衍生品市场快速成长

　　本外币衍生品价格联动加强

　　统计显示，上半年，利率衍生品市场累计成交1.7万亿元，同比增长10.8%，成交品种均为利率互换。从参考利率看，以FR007为浮动端参考利率的利率互换品种占比为78.5%，高于去年同期的61.5%。以Shibor为参考利率的利率互换成交比重下降。人民币外汇衍生品共成交2.1万亿美元，同比增长36.6%，各期限品种均实现大幅增长。其中，掉期成交2万亿美元，同比增长35.1%;远期、货币掉期、期权分别成交259亿、47亿和132亿美元，同比分别增长2.6倍、7.7倍和2.3倍。

　　1~5月，受货币市场资金面整体宽松影响，IRS曲线大幅下行;6月，受半年末资金季节性紧张、PMI数据向好等因素影响，IRS曲线小幅上扬。以FR007曲线为例，6月末，1月期、3月期及6月期的FR007互换利率分别收于3.53%、3.52%和3.55%，较5月末上涨15个、13个和15个基点，较1月末分别下降140个、134个和129个基点。

　　上半年，受人民币贬值预期、本外币利差扩大等因素影响，掉期曲线较年初整体上移，而中长期掉期点涨幅更甚，致掉期曲线呈陡峭化态势。此外，从期权成交价格的隐含波动率来看，上半年期权波动率总体呈上升趋势。