一种是与券商合作设立并购基金。去年下半年，券商设立并购基金的形成热潮，如去年11月，华泰证券通过旗下全资子公司华泰紫金设立了华泰瑞联基金管理有限公司，今年3月份，华泰瑞联发起设立了北京华泰瑞联并购基金中心(有限合伙)，华泰瑞联并购基金也吸引到了多家上市公司参与，如爱尔眼科、蓝色光标和掌趣科技，如今，华泰瑞联并购基金已经完成了第一期募集，规模为10亿元人民币。

　　第二种是上市公司与关联方合作再联手PE设立并购基金，如中恒集团(600252.SH)与其第一大股东中恒实业及北京盛世景投资管理有限公司设立以有限合伙企业为形式的医药产业并购基金，该基金规模10亿元，中恒集团出资2.9亿元。

　　联创光电(600363.SH)出资2.9亿元认购关联方海通并购资本管理(上海)有限公司管理的上海并购基金股权投资合伙企业的出资份额。

　　第三种是与基金子公司合作设立并购基金，如当代东方(000673.SZ)即与华安基金的子公司华安资管发起设立名为“华安当代文化产业基金”的资管计划，基金总规模50亿元。

　　而更多的上市公司是直接与PE合作设立并购基金，或者通过旗下子公司与PE合作。如*ST成城(600247.SH)公告称其全资子公司吉林成城能源投资有限公司将出资5000万寻求合作方成立并购基金。

　　内生不够外延补

　　对于参与设立并购基金的上市公司来说，无不希望在各自领域从价值链整合的角度出发进行产业扩张，通过并购基金，可以在早期介入并购项目，对并购标的进行筛选、孵化、培育，进行整合，储备一个项目并购池，从而降低未来并购时的风险。

　　“其实，我们与上市公司交流的时候发现，目前很多上市公司主业的增长遭遇到瓶颈，他们最大的希望就是保持目前的盈利增速，但对于企业来说，内延式的增长到一定阶段就必须要走外延式扩张的道路，所以，他们从产业的角度希望做并购重组。”宝盈基金研究部朱建明称。

　　从设立并购基金的主体来说，其行业主要集中在科技、文化教育和医疗，尤其是医疗产业。仅今年上半年，就有包括武汉健民(600976.SH)、中恒集团、迪安诊断(300244.SZ)、爱尔眼科(300315.SZ)、昆明制药(600422.SH)、莱美药业(300006.SZ)等在内的6家上市公司参与设立了7支医疗主题并购基金，总规模近50亿元。

　　这两年，医疗行业处于高速发展期，但自去年下半年以来，医疗板块内也出现了严重的分化，其中，医药逐渐淡化，医疗器械高歌猛进，民营医院概念股估值高居不下，移动医疗故事不断。