从负债端可以看出，6月份新增人民币存款3.79万亿元、存款余额增速从10.6%增加到12.6%，申万菱信基金认为，其主要原因之一在于居民存款大幅回流，而6月份居民存款增速明显加快，很可能是社会利率下降后，居民资产开始重新配置所致，这是未来大趋势的初步显示。企业存款在6月份亦大幅增加，单月新增1.47万亿元，4、5月份分别增加1715亿和5479亿元。

　　央行货币思路将略微收紧

　　申万菱信基金认为，从现有货币数据来看，央行并没有进一步放松货币的思路，相反倒是存在适度收缩的迹象。具体表现为：首先，非标资产的增加一定会受到压缩，这明显不符合调控思路;其次，目前的M2增速14.7%已明显超出年初规定的13%的目标;最后，央行从6月20日以后一改之前的思路，将回购利率持续维持在3.5%以上。