北京时间7月16日晚，葡萄牙Espírito Santo International集团(ESI集团)旗下的主要业务公司——Rioforte投资公司因无法在最后期限内偿还葡萄牙电信公司(Portugal Telecom SGPS)8.47亿欧元(约合11.5亿美元)的债务而发生违约，而在上周，ESI集团旗下的BES银行也因可能存在巨大风险敞口而引发市场恐慌。笔者认为，欧债危机已令欧洲银行业监管加速变革，而葡萄牙BES银行危机则为欧洲银行业监管再敲“警钟”。

　　对于BES银行危机最有可能的解决方案是在葡萄牙政府斡旋下达成某种纾困协议，或者葡萄牙政府将为BES银行进行信用托底。葡萄牙央行已经介入BES银行债务危机，假如面临破产风险，很可能为这家家族银行进行托底。尽管如此，BES银行危机所带来的“蝴蝶效应”极大。我们知道，2010年至2012年，欧债危机使得包括葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙在内的“欧猪五国”，每一天都在颤颤巍巍地经历着“招之即来，挥之不去”的债务危机阴影，而经济衰退的忧虑也在不断地被放大。在经济全球化的视野下，危机给包括欧洲在内的世界各国都或多或少地造成了伤害，各国都在密切关注、并在努力地使危机的影响最小化。而随着欧债危机的不断升级，欧洲银行业面临的流动性风险也与日俱增。根据2011年欧洲银行管理局公布的欧洲银行业压力测试结果，葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙五个欧债危机重灾国的国内银行受债务危机影响最大，因为它们持有的主权债务80%以上都是本国国债，这增加了五国解决欧债危机的难度，也大大增加了银行业的风险。那几年，欧洲银行业危机已经陷入与主权债务危机相互交织、相互作用的恶性循环中，解决难度不断增大，为此，有关欧洲银行健康状况的忧虑曾严重打击了市场。近一年多来，欧债危机的风暴也逐渐平息，欧债危机的解决才有些眉目，投资者、银行家刚刚对欧洲金融系统树立起了一点信心，监管部门希望，在他们对120多家大型银行进行压力测试时，未来几个月银行业将显示出健康状况改善的迹象。然而，葡萄牙BES银行危机显示出欧洲银行业情况依然不稳定，于是，投资者担忧欧洲市场的脆弱性以及欧洲银行业的健康状况，甚至Espirito Santo的快速下挫以及对其他欧洲市场的连带影响显示出，似乎欧债危机并未完全离去。

　　在笔者看来，葡萄牙BES银行危机事件可能与欧债危机并未有多少直接关联，但其毕竟发生在欧债危机并未完全烟消云散的当口，引发投资者的联想与担忧也属正常。实际情况可能与葡萄牙银行业公司治理不完善与欧洲银行业监管疏漏有很大关系。今年5月，葡萄牙政府宣布将完全退出由欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织组成的“三驾马车”的国际救助计划，而且不需申请预防性信贷。这使其成为爱尔兰之后第二个在没有使用紧急救助的情况下退出经济援助计划的欧元区国家。

　　就在本月初，葡萄牙政府成功发行了45亿美元的10年期公共债券，这是该国自2011年5月接受国际救助以来首次发行美元国债。那么，葡萄牙在经济、银行系统和公共财政仍然脆弱时过早退出救助安排的问题，似乎说明葡萄牙对本国经济复苏、财政治理以及银行业改革等方面信心满满。但正是葡萄牙BES银行危机事件的爆发，给葡萄牙政府和欧洲银行业及其监管部门上了一堂教训深刻的银行业风险案例课，即“革命尚未成功，同志仍需努力”。而除了葡萄牙银行业，欧洲银行业近期也是问题频出。奥地利最大的银行奥地利第一储蓄银行旗下匈牙利和罗马尼亚等东欧业务部门需要大幅提高贷款损失准备金，法国巴黎银行和德国商业银行也遭遇美国的高额罚金。所以，眼下，以欧洲金融部门为首的全球系统仍然压力重重。

　　展望未来，无论是葡萄牙还是欧元区，仍然需要强化自身银行业，包括强化银行业治理和强化银行业监管。对于强化银行业治理，由于银行业关联交易是伴随着银行业机构产权关系复杂化而出现的一种客观现象。关联交易在银行业经营实践中得到广泛运用，也为各国法律所认可。但由于关联交易主体之间存在控制与被控制关系，交易双方在形式上法律地位平等，事实上地位不平等，交易一方可对交易另一方进行控制和施加重大影响，如关联交易常常采取协商的方法对交易进行定价，而不是遵循市场原则，采取公允价格。所以，关联交易客观上存在不公平及滥用的巨大风险是关联交易法律特征的逻辑必然。葡萄牙BES银行及其与母公司的实践已经充分证实了上述逻辑。也因此，强化银行业治理主要是通过规范金融控股公司的母子公司治理结构，防范银行业关联交易风险。而强化银行业监管，也主要是强化银行业关联交易监管。