目前线下P2P大规模存在，如宜信等“信”字头平台;名义上是线上P2P的包装，但实体业务还是以线下为主。正如以上所介绍的运作模式，在交易过程中，平台大多采用理财产品等形式将债权进行销售，从中赚取息差和手续费。

　　因为专业放款人先要使用自有资金拿到债权再进行转让，在整个过程中通常因其体量大、信息不透明而招到投资者的非议，更因为其将多笔债权进行打包销售，有涉嫌资金池的嫌疑，触碰银监会的“红线”。

　　除了资金池，在平台的运营过程中，风控、盈利、坏账率和交易规模等成为平台讳莫如深的话题，这也与“充分信息披露和风险揭示”相抵触。

　　对于发展方向，笔者认为，首先监管机构将会明文杜绝资金池的模式的出现。此前的线下P2P或将面临线下线上业务的强行切割，让平台回归中介的本质。

　　O2O模式将迎“新春”

　　2013年以后成立的平台中，大多采用线上和线下相结合(O2O)的方式，即主要通过线上来获得投资人，线下与小贷公司或者担保公司等非银行金融机构合作获取项目。

　　小贷公司或者担保公司在获取借款人需求后，进行风险尽调之后，将其推荐给平台，在通过平台的审核之后予以在网站上展现，投资人通过线上进行投标，在项目进行过程中，小贷公司或者担保公司承担连带责任。

　　在该模式中，平台作为撮合理财人和借款人交易的平台，收取管理费保持中介性质，也会对项目进行充分的信息披露，让投资人充分享受知情权。这种模式比较典型的平台包括积木盒子、有利网等。

　　以积木盒子为例，其口号是真诚透明的互联网金融。目前整个平台累计撮合融资规模超过16个亿，在项目展示上，对项目信息、风控信息等进行充分披露。其运作模式是，担保公司推荐过来的项目，积木盒子也会进行风险尽调;双重尽调通过后，方可在平台上上线。此外，积木盒子还在行业首创观察团，将投资者代表请到公司，对近期项目进行抽查。

　　目前看来，这种模式并未与银监会“四条红线”产生抵触，会成为P2P行业的发展标杆。

　　风险保证金将成“标配”

　　在项目运行过程中，通常P2P平台为了应对项目的逾期和坏账，都会向借款人收取一定的风险保证金。

　　风险保证金，是指平台公司从每一笔借款中都提取借款额的一部分，类似银行贷款风险准备金，作为风险保证金、独立账户存放，用于弥补借款人不正常还款时对投资者的垫付还款。互联网金融作为传统金融体制的有益补充，在运营过程中，有很多可以借鉴传统金融之处。

　　包括有利网、爱投资等平台都设立了风险保证金。有利网运作模式是在每笔借款发生时，根据借款人的信用评级计提风险保证金，平均约为3%，一旦项目出现逾期，风险保证金将会被第一时间用户偿还本金，目前风险保证金账户的托管行是徽商银行.

　　笔者认为，类似于银行贷款风险准备金的P2P平台风险准备金将会被写入监管细则之中，平台设立独立账户接受专业机构的定期审计，甚至在风险出现后，风险准备金转变为风险互助金也不失为一种可能。

　　P2P行业将进入“裸泳时代”

　　P2P平台的跑路风险分为两种：一种是道德风险，另外一种为信用风险。在过去的跑路事件中，又以道德风险居多，即某些抱着捞一把就跑路的人，在淘宝上买一套模板，伪造标的，再以高息来吸引投资人，甚至资金流向都直接进入个人账户等拙劣手段敛财。究其原因，主要还是因为P2P行业目前监管未落地，准入门槛低。

　　在最新的“五个导向”中，就谈到P2P行业需要具备一定从业门槛，无独有偶的是，有消息称，央行《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中规定了P2P准入门槛是注册资金在1000万元到1500万元之间。