另外，股权质押融资融合了股权融资和债权融资的优势，也可作为区域股权市场发展的突破点。股权质押融资是将企业股权质押给银行或担保机构等资金方，从而获得融资的方式，可以规避企业抵押物不足等因素，盘活股权。在企业进场挂牌前，股权定价相对困难，流动性较差，变现渠道较少，股权质押很难获得银行认可，但是进场挂牌后，这些问题在一定程度上均得到解决，一些银行及第三方资金提供者认可企业的股权，企业将获得一种新的融资方式。在股票定向发行较难的情况下，这不失为一种较好的融资渠道。当然，股权质押融资的发展，有赖于市场平台整合各会员机构，与银行、券商、保荐人等签订全面的合作协议。

　　总体而言，在区域股权市场发展的初期，尤其是经济欠发达地区的区域股权市场，可以将私募债和股权质押融资作为市场发展的重点和突破点，满足挂牌企业的融资需求。这两类业务活跃到一定程度，市场人气将大幅提升，主动申请进场挂牌的企业将迅速增加。可以预计，当挂牌企业数量达到一定程度时，股权定向增资将随之增加，市场股权交易的功能也将逐步凸显。(本文第一作者系中国社会科学院公司治理研究中心主任)