陆琨倩

　　在经历了近3年调整期后，白酒行业仍未走出低谷。

　　即将交出2014年中报“成绩单”前夕，部分白酒企业再次“组团”给市场打了一剂“预防针”。

　　《第一财经日报》记者统计发现，截至目前，在已公布预告或半年报的11家白酒上市公司中，有3家亏损，而包括沱牌舍得(12.19,0.02,0.16%)(600702.SH)、山西汾酒(16.03,0.03,0.19%)(600809.SH)、金种子酒(8.21,0.03,0.37%)(600199.SH)和老白干酒(24.52,-0.23,-0.93%)(600559.SH)等在内的企业，第二季度净利润已处于临界点，此外还有3家企业业绩略减。

　　方正证券(6.18,-0.10,-1.59%)分析师薛玉虎对《第一财经日报》记者表示，随着行业调整的深入，分化会越来越明显。一二三线均有龙头品牌现在已经企稳，其他比较差的会继续调整。

　　10家酒企业绩预减

　　从目前已公布业绩预告的11家上市公司业绩来看，水井坊(7.94,0.05,0.63%)(600799.SH)、酒鬼酒(12.07,0.03,0.25%)(000799.SZ)、皇台酒业(8.76,0.10,1.15%)(000995.SZ)三家企业半年业绩陷入亏损。其中，酒鬼酒在第二季度的亏损幅度并没有明显改善，该公司第一季度净利润为162.51万元，扣除2000万元政府补助等非经常性损益后，亏损额为2039.78万元，而第二季度亏损额在1860.22万元到2860.22万元之间。水井坊则从第一季度的逾8000万元亏损收窄至第二季度亏损3000万元~5000万元。

　　此外，虽然其他酒企未陷入亏损，但《第一财经日报》记者统计发现，有4家酒企第二季度净利润已接近亏损边缘。以沱牌舍得为例，预告净利润将同比下滑60%~90%，相当于在282.53万元~1130.13万元之间，该公司第一季度净利润803.77万元，因此二季度的净利润相当于在-521.24万元到326.36万元之间。

　　除了沱牌舍得，山西汾酒、金种子酒和老白干酒第二季度其实均处于亏损的边缘。山西汾酒第二季度净利润水平在-4662.83万元到5193.38万元之间，金种子酒在-525.8万元到4910.06万元，老白干酒在-438.1万元到122.59万元之间。

　　其实下滑并不难预料，因为二季度是白酒业的传统销售淡季，广东俊涛名酒董事长张健伟就对《第一财经日报》记者表示：“今年淡季不是一般的淡，比去年还要更淡。”

　　一九在线董事长黄文雄也对《第一财经日报》记者表示，今年淡季比去年同期的销量差了20%。

　　经销商趋保守

　　“未来不会冒险做水井坊、国窖1573等高端品种，会更多地关注在茅五上。”广东粤强酒业董事长王富强对《第一财经日报》记者坦言，“以前除了茅五之外的高端酒利润空间比较大，在20%~50%之间，而且服务、市场也比较创新，以前名酒不够，做这些酒容易拿，但现在这些利润空间都不复存在了，它们的品牌力不够，同样的价格甚至更低，消费者还是会选择老品牌，而且茅五在市场上也加大了力度，所以之前的创新优势也渐渐消失了。”

　　在经销商层面，这些从前仅次于茅五的高端酒地位已大不如前，随着调整深入，企业之间的业绩分化也开始显现。其中，以高端为主打、未建立强势根据地的酒企尤其受伤。

　　成都尚善首席顾问铁犁对《第一财经日报》记者表示，泸州老窖(19.58,-0.12,-0.61%)(000568.SZ)、酒鬼酒高端酒占比比较大，水井坊、酒鬼酒做高端关注全国市场而忽视本地市场，“在行业下滑期，业绩分化表现得尤为明显。”

　　其实，包括酒鬼酒在内的酒企都意识到本地市场薄弱的问题，酒鬼酒供销公司总经理郝刚就曾对《第一财经日报》记者坦言，原来在省外市场卖得不错，在湖南也可以，所以没提出聚焦湖南本地市场，“现在我们在省外遇到太大困难了，在湖南再站不住，我们就没地方去了。”

　　“现在沱牌舍得也在强化川北市场，水井坊也在做成都周边。”铁犁表示。