布局业绩好转的一线白酒公司

　　总体看，白酒行业拐点未至，在深度调整的第二年，行业的供需尚未完全达到均衡。尽管白酒上市公司在2013年经历了利润下降最大的季度，在2014年一季度行业收入仍大幅下滑。不过记者注意到，白酒行业一季度利润下滑幅度环比上一期已经下降，酒企基本面也在悄然发生着变化，尤其是高端白酒。从趋势来看，预计2014年下半年白酒板块由于高基数因素消失及白酒企业面对行业低谷积极的调整，业绩下滑幅度会有所收窄.

　　在采访中，大多数分析师还是看好下半年高端白酒板块，安信分析师认为优质白酒企业将是此轮白酒行业调整周期中最早实现涅槃的。2014 年春节以来，贵州茅台(股吧)、五粮液完成了渠道库存的去化，且一批价不断企稳回升，端午后，五粮液一批价逐渐上升至580~600元/瓶的区间，部分大商开始在出厂价609元/瓶左右出货，大众消费对消失的政、商务消费的有了一定的承接，所以，看好中秋节前优质白酒再次实现价量齐升。“中秋”旺季之前的低库存不仅增强经销商信心，市场可以对白酒“中秋”旺季脉冲放量持有一定的预期。光大证券也判断，名酒预期从三四季度开始见底。公司市值和PE水平两个方面存在显著的提升空间。总体而言，大白酒机会好于小白酒。

　　分析师建议择机增加白酒配置，品种上主要是需求和竞争形势最先稳定的高端白酒公司。贵州茅台(股吧)、五粮液等这类高端白酒公司现金流好，派息率高，给予13~15倍市盈率比较合理。另外，二线名酒重新回归80~200元为主导增长的阶段，这一市场扩容使得二线名酒和区域龙头受益最大，中小企业(股吧)逐步退出市场。其中山西汾酒(股吧)、洋河股份、古井贡酒(股吧)受益最大。