第三、我们认为更重要的意义在于，本次下调正回购利率进一步反映了央行货币政策调控框架由数量型调控逐步倾向价格型调控的转变。虽然央行并未完成从数量调控到价格调控框架的转型，正回购利率目前并非货币市场有效的基准利率，但从趋势和方向上看，我们将在未来越来越多地发现央行赋予价格目标更大权重，更多地动用价格型工具，这是因为：首先，外汇占款趋势性下降，央行货币政策自主性逐渐加强;其次，正如央行在今年一季度的《中国货币政策执行报告》中所指出的，“随着金融创新和金融深化，数量型指标的指示意义会受到影响，在货币需求函数稳定性下降的情况下，继续以数量作为目标，就可能促使价格波动，进而影响产出稳定”，因此，可以预见央行将更多动用价格型工具来达到政策目标，而汇率、基准政策利率、PSL调控的中期利率、公开市场操作利率都属于可能动用的价格型工具。