证券时报网12月28日讯

大力推进依法治市，用法治引领、推动和保障资本市场发展

——第五届"上证法治论坛"在京召开

为深入贯彻落实党的十八届四中全会《关于全面推进依法治国若干重大问题的决定》精神，12月27日，由上交所主办，中国人民大学、北京大学和华东政法大学联合举办的第五届“上证法治论坛”在北京举行。本届论坛主题为“依法治市：中国资本市场的现实选择和推进路径”。与会专家就“股票发行注册制与证券立法” “资本市场监管执法”和“证券司法与多元解纷机制”等专题展开了讨论。

中国证监会副主席庄心一、全国人大常委会法工委副主任信春鹰、最高人民法院副院长奚晓明、最高人民检察院副检察长孙谦、国务院法制办副主任甘藏春、上交所理事长桂敏杰、中国人民大学校长陈雨露出席会议并讲话。来自立法、司法、执法部门和高校、研究机构的专家学者以及市场专业人士近百人参加会议。

在主旨演讲环节，中国证券法学研究会会长、最高人民法院政策研究室郭锋副主任认为，资本市场法治建设应当重点做好以下几方面工作：一是进一步深化认识资本市场基础功能，发挥资本市场服务实体经济的作用，推进市场改革创新，强化投资功能发挥。二是进一步强化信息披露，加大对内幕交易、虚假陈述等违法行为的追究力度，创造更加公平的市场环境与秩序。三是强化法律适用的统一性、透明度，提高监管执法的独立性和公正性。四是坚持科学立法，争取通过本次修改证券法，使我国资本市场立法达到国际先进水平。

中国证监会首席律师、法律部黄炜主任指出，资本市场是规则先行的市场，资本市场的发展史同时也是一部法治发展史。法治与市场之间存在着正相关的辩证关系，法治兴则市场强，法治衰则市场疲。未来，将继续按照法治的思维和方式推动资本市场的改革发展，积极配合证券法、期货法等基础性立法，梳理完善配套规章、规则体系，继续清理、精简行政审批事项，强化事中事后监管，加大监管执法力度，切实发挥法治对资本市场的保驾护航作用。

在 “股票发行注册制与证券立法”专题研讨中，中央财经大学法学院邢会强教授认为，《证券法》应当以盈利中心主义向信息披露主义转变，在制度安排上建立信息披露的中心地位，发挥多层次资本市场的信息甄别、信誉中介的信息担保功能，推进该中介信息的公开，实行信息披露违法惩戒机制的改革。

全国人大财经委法案室龚繁荣主任指出，本次《证券法》的重中之重就是在法律上确立股票发行注册制，进一步简政放权，坚持市场化，法治化，维护投资者的合法权益。在法律上确立股票发行注册制，既要借鉴境外成熟市场的经验，也要立足国情，从我国资本市场实际出发。国浩律师事务所吕红兵律师认为，注册制要充分发挥中介机构的功能，厘清中介机构的责任；完善多元的法律责任追究机制，从后端强化注册制的保障。

在“多层次市场发展的制度构建”和“债市发展与衍生品创新的法制路径”的专题研讨中，证监会上市公司监管部副主任陆泽峰指出，实践中多层次资本市场发展迅速，法律上应当将多层次资本市场区分为公开市场与非公开市场，分别适用不同的规则。

在“资本市场监管执法”和“证券司法与多元解纷机制”的专题研讨中，证监会法律部副主任程合红指出，在证券司法过程中，要进一步研究行政处罚作为民事赔偿前置程序的问题。上交所上市公司监管一部总监卢文道指出，PE+上市公司模式在实践中日益普遍， PE已经从IPO环节渗透到并购重组，模式是先成为少数股东，再与上市公司合作成立并购基金或者组建有限合伙企业，签订市值管理协议和并购重组服务协议。其优点是有助于提前了解标的公司，减少上市公司并购成本，有利于产业资本和金融资本的融合；但也存在着追求短期利益，不顾长期目标和主业发展，盲目追求新型产业热点和资本运作的缺点。另外，需要关注的这种模式还有可能会滋生操纵市场、内幕交易等多种问题。对于这种模式，建议强化有关PE结构、关联交易、利益冲突等方面的披露。

据悉，“上证法治论坛”创办于2010年，已连续举办五届。本届“上证法治论坛”聚焦推进资本市场法治的现实选择和推进路径。在回顾和总结资本市场法治发展基础上，对完善资本市场法律体系、推进资本市场改革发展、强化资本市场法治监管进行了深入研讨，为全面推进依法治市献计献策。

（证券时报网快讯中心）