日益严重的人口老龄化和环境污染问题，使得粗放、高耗能的劳动密集型产业难以为继，而产能过剩和地产泡沫又限制货币政策的继续宽松，这使得经济增速下台阶不可避免，改革与转型势在必行，这一过程已没有退路，特别是在经历过2009年4万亿元刺激对经济带来的长久副作用背景下，大力发展以消费和新兴产业为代表的新经济是大势所趋。这一方面意味着基本面确实较难支撑整体性的大牛市;另一方面也意味着成长股的结构性行情绝非阶段性的，而是能贯穿整个转型期的。

　　改革与转型的长期趋势不等于过程会一帆风顺，期间会存在许多难题和成功的不确定性，反映到股市同样会使得成长股行情出现波折。以最近的市场为例，当PMI、CPI等经济数据持续表现疲软后，市场一部分投资者开始出现憧憬央行全面降准的预期，带动传统周期性行业在3月下旬和4月上旬出现一波反弹，同时加剧成长股的阶段性下跌。但随着政府不断表示愿意为转型而提高对经济增速下行的容忍度，越多越多的投资人意识到转型趋势不可逆，强刺激的全面货币宽松政策不再可能，即便受IPO重启在即和创业板上市门槛降低的负面影响，创业板指数走势仍然逐渐企稳，这意味着至少市场对成长股继续上行阶段性有了较为坚定的预期，尽管这一预期在未来仍会因为市场阶段性对改革与转型成功的怀疑而有所松软。