股票基金投资比例调整对股票基金经理影响较小。正如前面数据分析的结果，虽然旧办法规定股票基金股票投资比例高于60%即可，但事实上，大多数股票基金经理保持了较高的股票投资比例，从2006年以来，仅有4个季度，股票型基金的持仓低于80%，同时，近年来市场波动率逐渐降低，择时对收益的贡献度整体下降，基金经理主动调仓的积极性也不如以往，所以提高股票投资下限，看上去大大减少了基金经理灵活操作的空间，但是实际上影响不大。

图1：上证指数月度波动率

控制杠杆上限降低债券基金风险收益水平，部分激进风格基金经理受影响较大。当短期收益率与长期收益率的差异足够大且上行概率较低时，债券基金经理将很乐意使用杠杆提高收益率，考虑到我国债券历史上几乎没有出现过违约的情况，所以只要利率走向没有判断错误，这种做法的优势十分明显，所以我们就看到了前面的统计数据，50%的债券基金总资产/净资产超过140%，还有10%的基金杠杆超过200%。控制杠杆上限一方面有利于降低债券基金的净值波动，使其“还原”低风险产品的本质，但另一方面，收益与风险匹配，新规定也将降低债券基金的收益水平。