对赌后遗症凸显

　　正是在此背景下，金利科技成为“受害者”。而此前，也有借壳公司或大股东注入资产的业绩不达标，最终通过沟通获得投资者谅解并调整补偿方式的案例。

　　像金利科技这样交易方爽约的案例，究竟有何后果?据公告，2013年8月22日，康铨(上海)将其持有的529万股质押给东海证券，目前其未质押股份530万股，小于2013年度应补偿的665.9万股。虽然公司已多次催促，但康铨(上海)不配合办理股份质押的解质手续，导致公司回购注销无法及时按法定程序继续实施。

　　在不少投资者看来，由于康铨(上海)所持股份处于限售状态，并不能通过二级市场套现，“躲避”似乎解决不了问题。金利科技的相关负责人也向记者表达了类似观点：“肯定跑不掉的!”

　　但事实真的是这样吗?一个容易忽略的问题是，除了完成2013年的业绩补偿外，一旦宇瀚光电2014年业绩低于某个限额，康铨(上海)所持公司全部股份可能将被回购，且其兄弟公司康铨投资还有面临掏现金补偿的危险。

　　在这种情况下，康铨(上海)选择“躲避”，风险一定程度上已转移给了为其提供融资的券商。极端情况下，该券商所持的该批529万股金利科技股份将无法解除限售，也就无法套现。

　　“(康铨)这么做当然是不合规的，也是不诚信的，但是要想维权，只能起诉对方。”一位律师在研究了该案后向记者分析。

　　回看整个交易过程，相关方获取的利益远不止此。借助收购宇瀚光电这一题材，金利科技的股价在2011年12月和2012年2月曾有过非常耀眼的表现，而公开信息显示，宇瀚光电原总经理熊绍咏、康铨投资母公司利宝投资自然人股东之一的曾俊生等，都曾在重组信息公开披露之前买入了金利科技的股票。

　　上证报资讯统计显示，今年以来，先后有37家公司发布关于业绩补偿的公告，均因标的资产未达到承诺数额。“一个最大的问题是，交易对方承诺的业绩补偿期最多3年，这3年间，公司可以通过财务处理等各种手段满足业绩标准，但3年之后呢?谁又会为未来买单?”