10月26日讯：中国国际经济交流中心第七十六期“经济每月谈”于2015年10月26日在北京举行。本期主题：三季度国际国内经济形势分析。

　　对于世界经济的总括特征，中国国际经济交流中心的总经济师陈文玲称，世界经济的不确定性和风险因素都在增加，世界经济进入新常态主要有三个典型的特征：“三低”和“三个失衡”。

　　所谓“三低”：

　　第一，低增长。世界经济增长的速度进入低增长的状态。今年IMF多次下调了2015年经济增长的预期，这个月最新发布的报告中预计全球的经济2015年将增长3.1%。在一季度在这个会场，那时候IMF做出的预测是全年3.5%，经过两次调整，今年全球的增速是3.1%，比2014年低0.3个百分点，比2015年7月的预测值低0.2个百分点。2016年IMF预测全球经济增长3.6%。

　　第二，低利率。美国连续四年先后退出了量化宽松的货币政策，按照美国原来的计划，本来应该在今年9月份全面退出宽松的货币政策，但是美国并没有退出来。在这个阶段，我们也做了对国际货币政策分化的研究。美国虽然没有退出货币宽松政策，他的利率也接近于0，人民币兑美元在贬值，欧元兑美元在贬值，日元兑美元在贬值，而且欧元、日元兑美元的贬值幅度比人民币大得多。事实上，美元是在升值。美国宽松的货币政策到现在为止虽然没有完全退出，但第一期退出之后已经释放了明确的信号，我们预计可能会在今年年底或者明年初会有进一步的动作。这种情况下，美国联邦基金的利率到2015年9月份0.13，接近零利率，欧元区从2010年步入零利率时代，2014年6月欧盟央行下调隔夜存款一直到负利率，2015年欧洲央行推出了欧版的QE，欧元区零利率甚至负利率继续蔓延。日本，1985年以来隔夜拆借利率从7%下降到今年9月份的0.07，存款利率从1980年的6%下降到2015年的0.5以下，基本是零利率。2015年，俄罗斯先后两次下调利率，货币政策趋于宽松，也是极低的利率。中国央行连续降息降准，2015年我国一年期定期存款利率已降至1.75%，好像最近又降了0.5个百分点，银行间7天的回购利率也降到2%左右。发展中国家除巴西以外，几乎绝大部分的国家采取了宽松货币政策，利率也进入了低利率的时代。

　　第三，低通胀。这个表现比较突出的一个是石油价格持续暴跌，其他大宗商品价格也连续下跌，世界经济低通胀的特点非常明显，具体的像美国的通缩，1月份商品价格实际上同比下降了0.1，9月份美国生产者价格指数（PPI）下跌0.5，创了今年1月份以来最大降幅。欧元区从2014年12月起连续四个月通胀率都为负，在QE政策的影响下，欧元区通胀率逐渐恢复，但是9月份欧元区通胀率再次转为负值。2015年1—3月，欧元区通胀率同比增长分别为-0.6、-0.3、-0.1，二季度也都是负数，三季度的数字还没有看到。这都是2009年以来跌至的负值。CPI低于“0”，使欧元区陷入了技术性通缩的境地。日本也在通缩中徘徊，8月份日本CPI为0.2%，核心CPI只有-0.1，也再次陷入通缩。中国的PPI已连续35个月负增长，CPI始终在2%以下。

　　世界经济还有三个比较突出的特点，就是“三个失衡”：

　　第一个失衡，收支失衡。一些国家的主权债务和支出水平大大失衡，美国的主权债务在2012年就超过GDP总量，现在继续保持在100%以上的水平。日本去年年底主权债务率达到244%，现在仍然在240%以上。欧盟的一些国家超过100%，中国的国家债务虽然还在国际规定的合理范围之内，但是也有相当大的风险。

　　第二个失衡，贫富失衡。世界经合组织2015年5月公布的一份报告中指出，在经合组织34个成员国中，最富有的10%的人口的收入是最贫穷的10%的人口收入的9.6倍，在经济合作与发展组织大多数成员国内部，富人与穷人的收入差距已经达到30年来的最高点。这次联合国召开了“新千年”的会议，确定了17项联合国新千年的议程，17项的第一个议程就是要消除贫困和饥饿。现在全球还有11亿贫困人口，还有8亿饥饿人口。在贫困人口中排在第一位的、占比最高的是印度，占到32%多，接近33%。第二位是中国，中国仍然占到12.8%。在全世界前五位的还有尼日利亚、刚果这些国家，占到35%。所以现在的贫富差距除了表现为南北之间的差距，还表现为每个国家内部的差距。我们看到最新的分析，我国城乡居民的收入差距，就是基尼系数，现在是0.46，仍然是比较高的水平，美国的贫富差距在0.49，比我们国家的贫富差距矛盾还要突出。

　　第三个失衡，全球协调机制阶段性失衡。在2008年国际金融危机之后，全球宏观经济协调的功能曾经一度发挥作用。近两年，特别是今年，这种阶段性失衡的特点表现非常突出。旧的机构、旧的机制、旧的规则，对全球性的困境和问题无能为力，新的机构和新的治理机制开始涌现并发挥作用，但是新的秩序和新的治理体系替代旧秩序和旧的治理体系，仍将是一个长期的过程。

　　这是对今年世界经济形势总的看法，仍然是低速增长的新常态，新常态是“三低”：低速增长、低通胀率、低利率。还有“三个失衡”：收支失衡、贫富失衡和全球协调机制的阶段性失衡。

　　第一，世界经济的总括特征。我认为世界经济总体复苏依旧乏力缓慢，世界经济格局发生了一些重大的变化，但是世界经济仍将处于新旧动力结构转换、新旧力量对比、新旧体制机制重建、新旧规则替换和新旧思维碰撞的动荡期和深刻的调整期。现在的世界新与旧的交替与转换，这个大幕已经拉开，可能会表现得越来越突出。

　　世界经济低速增长的新常态并没有发生根本变化，世界经济内部分化日益明显和加剧，大国的货币之争、金融之争、贸易规则之争，这些博弈有的时候是竞争性博弈，在有的时候表现为对抗性博弈，