2015年很快就要过去，可以说，机会与风险并存，机会大于风险。那么，即将到来的2016年则可能是风险大于机会。但是，2016年仍然有四大经济看点值得长期关注。

为什么2016年风险大于机会？

首先是，2016年，中国金融市场仍然面临着通缩风险，关于这一点，笔者曾经以《目前中国经济通缩风险正在上升的三大因素》做过分析，即美元外流、商业银行不良贷款率上升、中美战略对抗。

其次是，技术因素。目前沪深两市大盘的上涨因素大多集中在新兴产业股上，传统行业股票受到冷落，而从这些股票所占的成份看，传统行业股票盘子普遍较大，成为大盘上涨的累赘，当大盘指数上升到历史高点时，成份占比较低的新兴产业股票的泡沫已经积累得足够大，有再次破掉的风险。沪深大盘指数若想有大的突破，传统行业股票是必不可少的参与对象，而传统行业的经济目前仍然处在通缩当中，明年将继续拖累整个宏观经济。

2016年四大经济看点

李克强总理2015年11月21日在英国《经济学人》杂志上发表署名文章《中国经济的蓝图》指出，政府已经将很多政策工具组合成两大经济增长引擎，一个是大众创业、万众创新；另一个是增加公共产品、公共服务供给。文章还表示，中国正在推动“一带一路”建设。通过国际产能合作，将中国制造业的性价比优势同发达经济体的高端技术相结合，向广大发展中国家提供“优质优价”的装备，帮助他们加速工业化、城镇化进程，以供给创新推动强劲增长。

笔者认为，李克强总理已经提到了中国经济增长的三个引擎：大众创业、万众创新；增加公共产品、公共服务供给；一带一路建设。。

另外，笔者认为，2016年，国企改革将被提上重要议事日程，国企改革所释放出来的红利也将在2016年被市场所关注，但国企改革要看明年习主席的工作节奏。2015年，习主席的外事访问明显增多，其中最核心的一点是一带一路、人民币国际化、促进多边贸易谈判及达成。全球最重要的一些国家，目前已经基本上与中国达成或即将达成重要的双边贸易协定，因而判断，习主席明年的工作重心将会放在国企改革当中，因为习主席是经济改革的组长。

因此，2016年，实际上，中国经济将有四大看点：大众创业、万众创新；以公共产品和服务为主的基建；一带一路；国企改革。

2016年投资展望

明年的投资将围绕上述四大经济看点，展望如下：

承接2015年末上扬行情，以新业产业为首的牛市反弹行情将维持到明年一季度，反弹目标大体定格在今年的高点或略有超越，之后，受技术超买因素影响和新业产业泡沫积累过度影响，沪深大盘将以调整回落为主，盘面更多地集中在对传统行业（或者说旧经济）的关注上。

笔者从三个方面进行分析：

第一个方面，大宗商品价格是否触底。最近包括国际原油和铜等有色金属在内的大宗商品价格又一次走弱，其中铜价还创下了新低，这主要受到美元12月加息预期影响，美联储官员表态12月加息的已经占到多数，而按照高盛对美联储加息的判断，明年可能至少有三次加息，这将促使美元不断走强，继而对大宗商品价格构成压制。

第二个方面，从中国流出的美元，从投资角度以及来自美国和日本的经济数据看，主要投向了美日两国的房地产行业，据房地产业内的投资报告分析，在美国日本的投资回报明显高于在中国的房地产投资回报。加上美元升值预期强烈，社会投机资本向美国的回流没有停止，有继续扩大的趋势。

于此同时，国内的房地产行业过半企业利润大幅缩水，除一线城市和部分二线城市外，三四线城市出现的鬼城数量稳定，从整个房地产行业投资增速看，10月份最新一期数据只有2%的同比增长，中期将很快转变为投资负增长。中国与美国的房地产行业将呈现冰火两重天局面。受其影响，国内房地产上下游行业的负面因素将继续扩大。

由于传统行业经济规模明显高于新经济规模，因而整个宏观经济将继续呈下行态势，不排除短期内季度数据跌破6%的可能。

第三个方面，贸易结构发生变化。从10月份统计局数据看，除了中国整个进出口贸易数据继续大幅下滑外，其中的贸易结构也发生了变化。数据中，中国与美国、东盟、日本的贸易数据出现了下滑，特别是与美国和东盟的贸易数据下滑也就是最近的事情，过去一直呈现增长态势。但是，中国与欧盟的贸易数据变化不大，基本与上一期数据持平，中欧贸易增速为-0.2%。这表明有以下几种可能：

一是，受东盟国家加工贸易替代影响。过去中国传统制造业中，加工贸易占据绝大多数，而中国经济转型后，加工贸易开始下滑，东盟国家成为替代中国的地区，东盟国家主要加大了与美国间的贸易，成为美国又一个廉价制造基地。

受美元回流美国影响，部分资本在美国本土建厂，替代了部分中美贸易；

受中日间政治关系僵化影响，中日两国贸易继续恶化；

二是，由于中国加大一带一路建设，联通欧洲的一带一路使得欧洲与中国间的贸易量加大。

综合上述三个方面的分析看，明年的投资展望偏向谨慎，一带一路投资机会偏大，总体上可能出现一种投资“无所事事”状态。（本文作者陈维君系职业投资人、和讯财经评论特约作者，有着二十年的股票和期货投资经验。)