瑞银投资研究执行董事梁裕昌接受传媒专访时指出，明年香港GDP增长仅1%，就业情况恶化，经济三大支柱自由行、楼市和转口贸易会转差，建议特区政府增加投资，培育下一代产业。这篇文章具有一定参考意义。

今年下半年对港经济预测悲观的瑞银，最新的研究报告亦维持全城最悲的口径，预测数字明显低于券商界普遍预期（香港明年GDP平均约2.3%，失业率3.4%）。

梁裕昌指，2015年找到经济的转折点，在观察数据后，2016年便确定方向并不乐观，暂时未知的是恶化的速度。

自由行消费见顶 呈下跌趋势

首先是自由行旅客下降。“以中央角度，若要帮香港自由行，开放所有省市可来港自由行，但问题不是数量，而是消费力下降”，每位过夜旅客消费由2013年的8,937元见顶，预计今明两年跌至8,400及8,100元，“数据由向上转向下时，会有momentum（趋势动力）。”

其发表的报告亦估计，当2016年上海迪斯尼开幕，旅客分流明显，香港迪斯尼的扩建项目或会停工。

至于经济转差，影响是失业恶化，预期会由underemployment（就业不足）转至unemployment（失业），“零售业员工大幅减薪，这是第一年应对，若再跌，公司之后的应对会是裁员。”在受惠自由行之下，2003年失业率由8.6%大幅回落，该行基本预测是明年失业率由现时的3.3%，升至4.5%。

单靠本地薪水 怎买3千万楼？

其次是楼市，楼价开始见下跌及交投淡静。他指出，“住宅作为投资项目（即产生财富）的大周期已过，因为楼市是受两大因素影响，第一是本土经济，例如人工影响；第二是外来需求减少，以内地买家来说，已于2011年见顶，料趋势持续下跌，一来今年停止投资移民，二来是转买其他地方楼，如伦敦置业。故单靠本地薪水，怎买3,000万的楼！”

第三是受少人关注的转口贸易，但对港GDP贡献占比达五分之一，但趋势已下跌。“以韩国贸易来说，入口香港后，7成货转运内地，香港只是消费3成，随着中韩签订自由贸易协议，未来可能7成的转口货可以不用经香港转口。”

至于未来出路，他认为核心问题不是过度倚赖自由行，“有得背靠中国，怎么不可以，问题是在这一板块赚到的钱，有没有投资在其他弱项身上，为何只是发展购物行业？”他认为政府可着眼长远回报，接受短期亏损，以培养下一世代产业，不怕起步迟及没资源，政府库房有钱，而且租金营运成本降低，有助下一代发展。“香港只有一个成功行业，但其他发展弱，换言之，其他行业有大大的发展空间。”

借鉴韩国新加坡 拓下一代产业

他举例，15年前很少人看韩剧，但当地政府大力发展娱乐事业，今天已大放光芒。又如新加坡的主题公园，可能是蚀钱投资，但能吸引旅客；伦敦城市发展，楼价虽然贵，但保育佳，但香港没有这些独特性，购物城是其他城市都可发展，难有优势。（文章来源：香港《经济日报》）