对于资本市场而言，国企改革提速释放积极信号，短期将增加参与国企改革的结构性投资机会，而从中长期来看，国企改革将助力企业盈利能力提升，从而增强股东投资回报。

Q：请问重阳投资如何解读国有企业功能分类指导意见及其对资本市场的潜在影响？

A：12月29日，国资委、财政部、发改委联合发布了《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》。《意见》立足国有资本的战略定位和发展目标，结合不同国有企业在经济社会发展中的作用、现状和需要，根据主营业务和核心业务范围，将国有企业界定为商业类和公益类。《意见》对两类企业的改革方向、发展方向、分类监管、分类考核均提出了不同要求。

国企功能与分类是新形势下深化国有企业改革的重要内容，是全面推进国企改革的基本前提，进而涉及到未来推进混合所有制改革、国企并购重组等举措，意味着国企改革有望加速推进。对于资本市场而言，国企改革提速释放积极信号，短期将增加参与国企改革的结构性投资机会，而从中长期来看，国企改革将助力企业盈利能力提升，从而增强股东投资回报。

从短期来看，国企改革引入非国有资本、加大改制和整体上市力度将带来结构性投资机会。《意见》将商业类国企分为充分竞争、国民经济命脉和自然垄断三个子类。充分竞争类国企将实现股权多元化，国民经济命脉行业支持非国有资本参股，而自然垄断行业则放开竞争性业务，促进公共资源配置市场化。因此，国企改革加速推进将带来社会资本积极参与国企资本结构优化、机制完善提升的重要投资期。

从中长期来看，国企在明晰使命责任、完善机制后，企业管理运营效率的提高将有效提升企业盈利能力。国企改革的最终目的是提高国有企业管理效率和运营效率，进而增强国有企业竞争力。通过引入多元化资本，改进公司激励机制，提升劳动生产率，国企盈利能力将有望逐步改善，而产业结构调整优化也将有望随国企改革而明显提速，而这将进一步助力企业盈力能力持续提升，为增强投资者中长期投资回报提供坚实的基础和保证。

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