周二市场跳空低开，且低开低走，似乎是没有什么明显的利空理由。这种走势，其实才是最可怕的走势，说不出明显的利空但市场的反应是骨感的。从今日盘面看，2850已成过去，往后的日子是低点不断刷新的节奏了。

话说资金供应，央行不断用各种花样的办法向市场注入流动性，总量大约是8000亿的水平，翻看上海银行间市场拆借利率短期很平稳，一月和三月的明显上涨，但一年期利率总体是下降。市场的跌不是资金供应的问题。但是，为什么如此低迷呢？市场人所期望的底儿没有边儿，现在就连反弹都变得弥足珍贵了。

其实很久很久不想写股评了，感觉是在浪费时间，也没有那么足够的时间来绣文花。但是，熊味十足的时候，好像打字敲击键盘的声音更性感，总比沉闷的看着盘面那绿浪更有意思点。

翻阅各大网站，调子基本一样，老生常谈，海外股市和大宗商品略一精神下，这边就立即联系到A股市场，年初人民币汇率在岸和离岸的价差大幅增加的那会儿，一夜间全民基本都晓得了汇率和股市的关系。如果道理就那么简单和直白，或者天下真的太平了，人人赚钱，家家富足的日子，全民小康的社会也。

有人问：最近全球都不好，A股交易量萎缩特别多，说明了什么呢？

老生曰：短期来说，指数经过20%多的下跌，个股的跌幅有的已达到50%甚至更多，短期继续跌有难度，但是跌不动不等于就要涨。中期来说，A股的股票还有下跌空间，成交量萎缩是正常的，熊市特征开启了。节日之前大资金不会继续加仓，反而减少仓位，看看周线和月线，这是底部的特征吗？可能还是半截的样子。

有人问：会不会等到美联储三月份会议之后，市场会有一些改观呢？

老生曰：不一定。我们股市不是跟着美国走的，2009年美股从6000多点开始上涨到最高点18000点附近，我们股市基本在下面转悠，2014年才开始快速涨，到2015年6月中到5178后暴跌。目前涨跌也不是和美股同步，而是各有节奏。当前A股市场的悲观预期形成了，这里就是观望的时间段。短线跌猛了可能反弹下，但是幅度非常非常有限。盼望反弹是人们的幻想，多人的想法未必实现，都想跑可能谁都无法从容跑路，只好换个阵地，再下一城也无妨。

有人说：现在多看，少动。从全球来看，A股估值剔除金融股，也不算便宜。

老生曰：没错。以中国中冶(601618,股吧)（601608）为例子，2014年6月份之前以1.8元的价格买入，还含有4%的分红。此后一轮涨势最高到11.53元，现在一路下行回归到目前的4.20附近，还是2倍有余的样子。便宜吗？这种例子算是跌的，还有当年4元股价的水平，现在还在16元甚至几十元转悠，宏观和基本面状况揪心的时段还有哪些资金以长期投资的目标有理由介入呢？如果经济增长低迷持续，上市公司业绩下降，分红水平下降，那这类股票在当前价格也不具备很大的吸引力，或许重组是一条路，但是还很朦胧。

今年不亏钱或许就是赚钱了，未来三年保住本金才是根本，对大资金而言最为重要。

有人问：从现在看，年前国内外的市场折腾都不会断。这次达沃斯的会议，论调都很悲观，这种情绪还会蔓延。

老生曰：必然的。全球资本的如此状况，始作俑者我认为还是美联储货币政策长期的量化宽松导致的，美元定价权导致资本的流动和商品的定价，而美元由放贷到收贷过程的改变，全球资产价格重新估值势在必行。所谓七年一个轮回，而这次是两个七年轮回叠加的延续。

这段话有点意思：

随着对互联网金融P2P等新兴金融工具的管制，过去两三年内的金融相对自由化即将走到尽头，也意味着宽松的结束。此时，人们会发现，资产荒并不可怕，可怕的是资产荒的同时还存在资金荒。两边为难，进退维谷。这时，我们才会意识到，现金是一种多么重要并且宝贵的东西。

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