滴滴被传再度融资10亿美元 过去半年融资额高达40亿美元

千亿估值背后：滴滴2016年欲“打扫战场”

时代周报特约记者 陆一夫 发自广州

距离上一轮30亿美元融资仅5个月，业界在2月24日再次传出滴滴融资至少10亿美元的消息。

根据彭博社报道，滴滴出行在新一轮融资中已募集到至少10亿美元资金。此轮融资结束之后，滴滴出行的估值将超过200亿美元。时代周报记者联系滴滴出行方面相关负责人，但对方表示“对融资一事暂时不予置评”。

简单用“独角兽”已不足以形容滴滴的庞大体量。目前滴滴已经拥有七条产品线，囊括出租车、快车、巴士以及代驾等业务，覆盖全国400个城市，而且拥有国内超过80%的市场份额。

“去年我们是7个伸出去的手，今年要捏成一个拳头，变成一个强大的平台，平台收官是在出行平台上，我们希望结束最后的争夺，锁定行业的格局。”按照CEO程维的说法，滴滴已成为仅次于淘宝的中国第二大交易平台，每日订单量已突破1000万，接下来的目标是要打赢最后的竞争对手Uber，“2015年移动出行是最热闹的行业，2016年以后，我们希望这个行业不会再有人讨论。”

易观智库分析师张旭向时代周报记者表示，滴滴出行在赢得大部分市场份额后已经调低了补贴力度，高额补贴并不是健康市场的长期现象。他认为，滴滴出行的现金流稳定，新一轮融资应该是对现有业务的支持，“在基本覆盖二、三线城市后，滴滴完成了产品线和用户的布局，但它不指望这些城市能带来盈利，更多地是为了公益和社会影响力。”

融资耗尽亟须补血？

虽然新一轮融资让滴滴估值跻身千亿级别，但据公开报道披露，由于上一轮融资还没有全部到账，滴滴此轮融资尚未完成。

从过去的融资记录来看，投资者对滴滴的前景仍然看好。2015年2月14日，滴滴快的宣布合并，合并前滴滴已融得7亿美元，快的则融资6亿美元，合并后一共13亿美元；然而不到半年时间，滴滴再次融资30亿美元。再加上新一轮10亿美元融资，滴滴手握着充足的弹药。

不过在外界看来，滴滴在短短一年时间里三次融资，与其大规模烧钱补贴分不开。Uber创始人特维斯·卡兰尼克日前就表示，虽然美国地区已经实现盈利，但去年Uber中国亏损高达10亿美元，“我们有一个强劲的对手，只要是他所在的城市我们就无法盈利，而且他们还在竭尽全力收购市场份额。完全猝不及防”。

按照卡兰尼克的说法，滴滴每周补贴高达7000万-8000万美元，以此计算，一年就要烧掉40亿美元。对此，滴滴出行资深副总裁陶然回应称，业内关于滴滴经营状况的猜测为不实消息，截至目前滴滴的现金储备仍有30亿美元。

根据时代周报记者掌握的情况看，目前滴滴是所有打车平台中补贴力度最低的一家。就早高峰奖励倍数来看，滴滴是至少1.6倍，Uber则是2倍；夜高峰滴滴是至少1.4倍，Uber则是至少1.7倍；非高峰滴滴是至少1.2倍，Uber则是至少1.4倍。

但考虑到滴滴的订单量远超竞争对手，补贴总额依然是一笔巨款。根据滴滴出行向时代周报记者提供的数据显示，截至2015年年末，滴滴已经覆盖全国400座城市，拥有2.5亿注册用户，以及1423万注册司机，同时去年全年共完成14.3亿次服务订单。假设滴滴向司机端和乘客端各补贴5元/单计算，这需要耗掉140亿元。

易观智库分析师张旭分析称，滴滴最新一轮融资并非是因为现金紧张，而是为了更好地支持新业务的拓展。“出租车和拼车市场已经基本饱和，缺乏想象力，而滴滴拥有专车、代驾等业务，在覆盖全国400个城市后，滴滴需要资金去支持这些业务的发展。”他同时认为，滴滴并不指望这些新拓展的二、三线城市能带来盈利，更多是为了公益性和社会影响力。

融资战鹿死谁手？

在这场专车争夺战中，融资是成败关键，只有足够的补给才能继续在赌局上留到最后一刻。这也是柳甄和柳青为何会成为Uber和滴滴负责人的原因之一。柳甄曾在美国硅谷从事了10年的律师行业，主要负责高科技企业融资、并购、上市、中外合资业务；而柳青则在高盛有着12年的投资经验，是高盛历史上最为年轻的董事总经理之一。

对于滴滴和Uber而言，这是一场融资战；但对于投资者来说，这将是站队的问题。投资者出于政策风险的考虑，往往更倾向于选择本土企业，而且滴滴的最大金主是阿里和腾讯，投资Uber在某种程度上意味着需要与中国互联网两家最大的公司直接交锋。

此外，专车新政迟迟未能落地，也在某种程度上加大了投资者的担忧。根据目前的征求意见方案，新政将在运营车辆资质、服务器设置等方面有着严格的规定，这将对滴滴和Uber都造成较大影响。“相信专车新政落地前将有较大变动，但具体还要等政策落地才能判断。”张旭分析称。

自从2015年6月开始，Uber中国启动了B轮融资，预期目标是10亿美元。当时卡兰尼克已经确定寻找本地投资者的基本策略，希望能减少政府对外企掌握出行领域公共信息的担忧。但据时代周报记者了解，Uber中国的B轮融资一直不太顺利，特别是拥有国资背景的投资机构非常谨慎。

最终，直至今年1月11日，卡兰尼克首次公布了部分投资方名单，其中包括海航集团、百度、中信证券、中国太平、中国人寿及广汽集团等，融资时间长达近半年。更重要的是，如果Uber中国的业绩未如理想，投资者可以选择兑换成Uber全球股票，这种策略显示出Uber与投资者达成了妥协。

相比之下，滴滴的融资能力更强，其曾在30天时间内，成功融资30亿美元，一度打破全球所有未上市公司的融资纪录。

值得一提的是，Uber和滴滴看重的并非单纯的投资额，而是强有力的合作伙伴。对比双方最近一轮的融资记录不难发现，投资者既有互联网公司，同时也有保险和金融公司，例如中国平安、招商银行等。考虑到汽车后市场和金融租赁市场的前景，滴滴和Uber显然是通过合纵连横的方式包抄整个专车上下游市场，为营收带来更大的想象空间。

何时实现盈利？

根据2016年年初中国互联网络信息中心发布的《专车市场发展研究专题报告》显示，目前国内专车市场已基本形成7∶2∶1格局，其中滴滴以87.2%的使用率稳居第一，Uber、神州等凭借各自优势占据部分细分市场。

经过2015年的洗礼后，2016年将迎来决战时刻。“2015年移动出行是最热闹的行业，2016年以后，我们希望这个行业不会再有人讨论。”滴滴CEO程维的这一番话表明他们有“打扫战场”的渴望。

对于滴滴来说，IPO是投资者唯一的退出方案，而在上市前公司需要先解决盈利问题。

根据滴滴的一份融资文件显示，滴滴预计公司2016年将实现盈利，利润预测是5.4亿美元，2017年和2018年利润将分别达到10.2亿美元以及15.1亿美元。而Uber预计，2015年至2017年期间，Uber在中国需要投入30亿美元，2018年将盈利1亿美元。

这意味着Uber已经做好了持久战的准备。Uber去年在中国市场投入了10亿美元，并计划今年的投入与去年持平。卡兰尼克很清楚，如果Uber率先取消补贴，相当于在这场比赛中举白旗，他表示：“为了吸引用户，Uber必须扩展至新的城市，并对用户进行补贴，这将需要大量的资金。”过去两年Uber进驻国内22座城市，业务范围从北上广深开始向二、三线城市发展，他们希望在2016年能覆盖到100个城市。

虽然占据绝对优势，但滴滴要想实现盈利仍是漫漫长路，至少在竞争对手仍然肆意通过烧钱赢取市场份额的情况下，滴滴不敢轻易取消用户补贴，这将对其盈利预期进一步推迟。对此，滴滴方面表示，目前公司已在半数城市突破盈亏平衡点，但并未透露具体的城市名单。

张旭向时代周报记者分析称，高额补贴并不是健康市场的长期现象，滴滴已经调低了补贴力度，当用户数量足够大，转化为正常收入只是时间问题。