和讯网：和讯网友大家好!欢迎收看本期的和讯座谈会。我是主持人馨月。很高兴今天演播室来了两位嘉宾，都是我们的老朋友。一位是资深投资专家文国庆先生，另一位是中投证券高级投资顾问徐晓宇先生。欢迎二位。

一般到了5月末，快到6月的时候，大家对下半年的市场进行展望。但是在5月9日，权威人士的《人民日报》这个访谈好像基本就是给经济定型了。定调是L型。随后就是管理层对保险和银行类资产进行检查，从各方面的信息表明了管理层对这个金融杠杆风险的一种担忧。金融去杠杆这种做法会对我们这个市场产生什么样的深远影响?那这个周期应该是会很长，会不会涉及到其他的金融风险发生?

文国庆：这个去杠杆是好事，首先能够使我们国家经济长治久安，避免隐患这是好事。当然了去杠杆的过程中，市场往下沉一沉就会显得更安全一点，也是好事，都是好事，为啥不好啊?不要因为这个股市跌了就不好，股市涨了就好，这是不对的。像去年那瞎涨那是好事?那是坏事。所以今年这个回调是理性回调，没什么不好的。我认为这个适当往下调整调整，调整个几百点其实有助于未来的发展，这是好现象，这是非常健康的。这说明了我们中央最高决策层头脑是非常清醒的，看问题也是准确的。

徐晓宇：这个说全程是像一个L型，我也是认为确实应该是L型的。因为经过这么多年的快速发展以后，经济发展已经到了一个瓶颈了，那这个时候的话，你需要调一调结构，避免一些风险。那这样的话呢，就是有去的，还要有补的，还要补短板。所以，只要经济稳住，哪怕是走平的话，那就是说在有些方面它是要往下调一调，有些地方往上调一调，这样总的加在一块，才能是这个L后半边的这一横。所以我想，下半年市场还是有很多机会的。关键就是在补短板的这一块，看看这里边哪些东西有机会?你看最近的这个市场，像锂电池，无人驾驶还有一些新技术这些东西，涨的还都不错嘛!这个实际上就是反映对今后经济的一个预期。

和讯网：但是在这个去杠杆的过程中，会有一些金融风险发生。比如像债券风险，还有楼市。其实我对楼市是有些担忧的，我想很多投资者也可能有这种担忧。比如深圳楼市前期有18个月的上涨，从4月份开始就不怎么涨了。那么北上广基本是先后出现了这种情况。楼市如果一旦停止上涨，是不是会给整个经济带来一些负面影响?央行的货币政策是不是会有新的调整?

我可以预期今年5月份，在6月份以后可能这个同比就会变成零增长，到7月份以后就变成负增长，这个房地产的问题其实是非常大的。中国房地产泡沫，2014、2015年房地产泡沫就已经比较大了，今年再这么一涨，那今后房地产的风险就更大了。我认为从长一点的角度来说，房地产还是导致中国金融系统风险的最大的问题，引爆点。所以这个问题解决不了，我不会看好股市。

文国庆：这个担忧是有道理的。因为事实上，今年一季度货币增长量出乎意料的高，出乎大多数分析人士的预期。很多人说放货币是好事，对资本市场有什么好的影响。我倒不认为这是一个什么好的影响。因为这个你可以看到，这次放货币的过程中，M2增长速度稍高一些，但是M1的增长速度特别的高，这说明什么?说明这个资金进不了实体经济，进不了实体经济所以它才飘着，飘在空中，体现在M1非常的高，20%多的M1这是一种非常不健康的状况。它表明我们的货币是太脱实向虚，这是非常显著的征兆。所以这些货币干吗去了?就是跑进股市，跑进大宗商品，跑进房地产，开始恶炒。我们各种大宗商品不都炒得鸡飞狗跳的吗?这下煤飞色舞了，很多人以为这是好事，其实这不是好事，这是制造泡沫的过程。其实，它将会导致下一轮的金融风险的集聚甚至爆发。所以就从房地产的角度，我们可以看出来，进入5月份以后，房地产的成交量增幅大幅度下降。

和讯网：徐老师，你对文老师这个观点有什么看法?

我想房地产在过去十几年里，特别是2003年“非典”以后，对中国的经济贡献是非常非常的大的。同时也产生了很大的泡沫，那这个泡沫迟早是要挤掉的。

徐晓宇：在这个挤泡沫的过程当中，肯定会暴露一些风险，比如说一些房地产开发方面的贷款，或者是发的债券等等，这肯定是要有一些风险。但是这个风险应该说它是一个前进的代价，对吧。过去十几年，它这个行业确实是为整个国家的经济作了好多贡献，那同时，这里边有好多地方可能就会有一些副作用。所以我想后边的这些年，我觉得随着中国人口结构和数量的这个变化，我觉得房地产应该是要休息一段时间了。