券商研究报告认为，OLED是对传统显示行业的颠覆性创新。随着苹果三星等下游厂商推动，面板厂商积极布局，OLED市场已处于爆发前夜。OLED材料是产业链基础和核心之一，产业链爆发最受益环节。

中信建投：OLED材料行业爆发在即

海通证券（600837）：推荐OLED板块，颠覆显示产业！

1)OLED相比LCD更胜一筹，是下一代平面显示发展方向，将强势渗透!

2)OLED产品爆发将引爆上游材料需求，利好国内材料制造企业。

3)智能穿戴、车载、航天、工业控制机器人(300024)行业对屏幕要求严格，对OLED 屏是刚性需求，这些领域将成OLED 爆发点。

4)OLED 产业链备战气氛渐浓，巨头助力打开中段面板产量提升，LG、三星等巨头结合上游材料市场积极扩产投资、降低成本，苹果加入阵营、vr 设备火爆将加速行业渗透。

建议关注国内OLED 材料供应商万润股份(002643,股吧)(002643)、濮阳惠成(300481,股吧)以及AMOLED 驱动芯片主要供应商中颖电子(300327,股吧)(300327)等。

风险提示：导入进度低于预期。(海通证券陈平)

海通证券：再论OLED——确定性爆发的产业，且可能持续超预期

OLED是对传统显示行业的颠覆性创新。最近我们多篇深度报告大力推荐的OLED个股持续上涨，是市场对明年苹果开始逐步采用柔性OLED屏幕引爆产业的预期，未来2016~2020 年行业产值的平均复合增长率预计将在45%以上。

目前市场一直关注着OLED 在以iPhone 为首的智能手机上的应用，但是OLED 在电视、VR、智能穿戴，甚至照明等领域的应用，都有可能超越市场的预期。拿OLED 电视来说，2015 年国内OLED 电视销量超过4 万台，预计2016 年销量将达到30 万台(AVC 预测)，单台消耗的OLED 面积是智能手机的好几十倍。同时，OLED 显示设备的使用是解决VR头盔眩晕问题的关键所在，目前主流的智能手表都是采用更加省电和轻薄的OLED 屏幕。还有随着技术的进度，如果解决了成本、寿命等问题后，拥有轻薄、光源分布均匀、可挠等优势的OLED 在照明市场也大有可为。这些应用可能都是市场还没有足够预期的地方。

我们再来看AMOLED 产业链条，目前中游的OLED 面板产能基本掌握在三星、LG、夏普、JDI 等传统LCD 厂商手中，国内的京东方、深天马、华星光电等传统LCD 厂虽然已开始布局OLED 产线，但估计产能大规模投放最早也要到2018年前后，和辉、维信诺等厂商规模化产能投放也还需要较长时间。再往设备、材料等上游领域看，日本厂商Tokki 和Ulvac在蒸镀等关键设备领域绝对领先，材料方面德山、斗山、出光兴产、默克、UDC、陶氏等都是日、韩、德、美等国的企业掌控着各自的专利。

所以这样来看，近期几年，我们认为国内产业链只可以在三方面挣到钱：1)国内京东方、深天马、华星光电等公司2 年以后在OLED 面板领域预计将占据一定的市场份额，但需要伴随着重资产投入，投资回收周期比较长。2)在LCD 时代，液晶是一种关键的原材料，虽然混晶材料的技术、专利由国外默克、JNC 等厂商把控，但更上游的液晶中间体和单体，我国有万润股份、西安瑞联、康鹏化学等有竞争力的厂商，这是由产业分工造成的必然结果。而即将到来的OLED 时代，在发光层、传输层等材料中，除了升化后的终端材料由日本出光、德国默克、韩国德山、斗山等厂商专利控制外，更上游的中间体和粗单体则有国内的万润、瑞联、濮阳等公司的一席之地，这可以类似液晶材料上下游的供应格局，产业分工将会给国内厂商在OLED 上游材料领域获取可观的收益。3)在驱动芯片领域，我们看好未来能进入大的OLED 面板客户供应体系的芯片企业。

另外有投资者比较关心上游材料公司的“左右手互博”的问题，其实液晶材料占LCD 面板的成本比例只有3~4%，而OLED材料占OLED 面板成本比例达7~8%左右，所以OLED 材料在同等面积的面板上的价值量更高，对于率先量产OLED 材料的厂商来说会带来很大的增量。因此，综合起来，我们看好OLED 产业链上万润股份、濮阳惠成、中颖电子等公司的投资机会，除了智能手机，未来可能在电视、VR、智能穿戴，甚至照明等领域持续超预期。