投资业务的突出表现无疑是安邦财险利润的重要来源之一。对于财产险公司来说，随着承保业务综合成本的不断提升，投资收益在利润来源中的地位愈发突出。2012年以来，在权益类投资和另类投资方面，安邦财险表现激进得益于投资业务，安邦财险获得高额收益。“近几年主要是做投资，相比而言，保险业务本身反而不是最大重点，在走‘投资反哺承保’的道路。”一名财产险公司高管曾对媒体表示。如此看来，安邦系“投资重于保费”的风格便是安邦财险净利润远超同行的最大因素。

车险承保致亏损加深

对于财险业务增速放缓的原因，除了投资收益下降外，业内认为，还由于商业车险费率改革，车均保费有所下降，同时受宏观经济形势放缓影响，非车险业务的其他险种表现乏力。

2015年，商业车险改革，保险公司开始销售新的商业车险产品，执行新的商业车险条款费率管理制度。今年5月，多份涉及车险费率市场化改革的文件已下发至保险公司，有业内人士表示，商车改革要求险企竞争更加市场化，这更加不利于中小保险公司车险业务的经营。

据不完全统计，从主营业务来看，部分中小险企在车险承保上全面亏损。其中，车险承保亏损额较高的均为中资非上市财险公司，信达财险、亚太财险等均排在亏损名单前列。

亚太财险2015年年报显示，年度净亏损约9700万元。今年上半年，亚太财产净亏损为1.03亿元，已超出去年全年的亏损额。

亚太财险相关负责人在接受《投资者报》记者采访时表示，公司亏损的主因有两个：一方面，承保端受到经济下行、商车费改、营改增、极端天气等多重因素引起的市场环境恶化的冲击;另一方面，公司完成股权变更时间不长，在新股东的大力支持下，目前正在进行人员、机构和基础建设方面的强化建设，为未来的长远发展打下坚实的基础。虽然公司上半年为净亏损，但业务结构调整、夯实基础工作都有利于未来的良好发展。

在已披露上半年盈利能力的财险公司中，浙商财产是亏损超过1亿的险企之一。浙商的效益同样受到车险的拖累。从2015年的年度报告得知，机动车辆保险的保费为29.3亿元，占整体保费收入约45%，车险赔款约17.6亿元，车险业务整体亏损2.8亿元，尽管保险业务收入约为33.5亿元，净利润仅剩下0.52亿元。2016年上半年保险业务收入为15.3亿元，表现算得上是稳定，但利润反而亏损1.03亿元。

同时，燕赵财产和中原农业，作为去年刚成立的财险公司，想在夹缝中求生更是不容易，自然也位列盈利排名之末，亏损分别达到1.66亿元和0.66亿元。

险资运用收益率下降

多位险企高层曾公开表示，企业亏损或盈利减少与投资收益大幅减少有关。

上周保监会召开保险业上半年运行数据发布会时对外披露，上半年保险业经营效益较去年同期有所下降，同时，险资运用收益率仅为2.47%，同比下降2.69个百分点。

“投资收益的下降主要是受资本市场影响，整个行业减少了1000多亿元，其实仅股票和证券类基金投资方面就减少2000多亿元。”保监会统计信息部统计管理处调研员、副处长段海洲分析称，外在投资环境恶化是险企经营效益下滑的最主要因素。这便能解释为什么有些险企保费收入增加了，但利润不增反减。

“如果下半年市场没有明显好转，投资这个轮子转不起来，承保又是这种状况，今年大部分财险公司或将面临亏损。”一位中小财险公司总经理表示，险企若想从亏损中逆转或持续盈利，无非是从投资和承保两方面入手。