在中央政府发起楼市“去库存”号召十个月后，房价在部分一二线城市的涨势如脱缰之马。

虽然舆论更多聚焦一线城市，但它们并非中国房地产此轮调整的核心区域。2016年至今，四个一线城市之外，另有合肥、南京、苏州与厦门领涨全国二线城市，业界俗称楼市“四小龙”。它们才是这一轮资金过剩和供需失衡的投射，是重点城市虹吸效应的显现，亦是此前调控政策松绑后的红利所在。

从一线城市到“四小龙”，投资客抢先进场，带动刚需和改善型客户恐慌性入市，打破了四地房地产市场的脆弱平衡。新城控股集团副总裁欧阳捷对《财经》记者分析说，“货币超发就像大水漫灌，‘四小龙’之后，第三波地王潮还会在郑州、天津、宁波、武汉出现。” 

苏州：钱流滚滚

资金充足是“四小龙”楼价的底气。根据央行7月21日公布的数据，今年上半年个人购房贷款增加2.36万亿元，同比多增1.25万亿元，已逼近2015年全年额度。8月12日，央行统计，7月人民币贷款增加4636亿元，个人中长期贷款(住房按揭贷款)增加4773亿元。

在新增住房贷款领域，建设银行(601939,股吧)、工商银行(601398,股吧)、中国银行(601988,股吧)、农业银行(601288,股吧)、招商银行(600036,股吧)位居前五，住房贷款都有较大增长。今年上半年，建设银行新增住房贷款4093.56亿元，工商银行新增住房贷款3453.62亿元，中国银行新增住房贷款3132.85亿元，农业银行新增住房贷款3110.35亿元，招商银行新增住房贷款1154.16亿元。

由于近两年，钢铁、煤炭、能源等领域贷款不良资产规模扩大，牵涉面广，银行缺乏优质资产，便将投资目光转向房地产。“银行也要生存，没有资产就没有利润。地产业务规模大、收益高，优质地产项目无疑是较好的投资选择。”招商银行相关人士告诉《财经》记者。“现在实业难做，我们把本该贷款给实业的钱给了房地产。”华润银行相关人士亦向《财经》记者表示。

从去年9月开始，苏州各银行放款速度开始加快。《财经》记者了解到，对于按揭贷，在苏州，各大小银行都曾积极要求驻场房企，购房者只要资料齐全，放款期一度缩短到一星期内。

至于开发贷，一位中型房企苏州公司投资部负责人告诉《财经》记者，从去年底到今年初，很多银行找上门来求着开发商做开发贷。大小银行都有，甚至要求包场做。“有支行跟我们表达，我们的项目由它们承包，可全部提供开发贷，哪怕这需要他们和总行申请特殊审批也要做。”

苏州房企在资金潮中一度占据主动地位。由于上述房企内部规定银行贷款只做4+X，即只与四大银行工农中建及一个企业注册地的股份制银行合作，在这波银行邀约中，他们拒绝了许多银行。

资金的充足还体现在险资联合房企拿地上。去年9月，平安不动产以40.4亿元在苏州古城姑苏区拿地。此前7月，平安不动产联手旭辉(0884.HK)以31亿元在苏州拿地。越来越多的险资做东家，开发商沦为小股东操盘，如同开发商为保险公司打工。上述房企投资部负责人认为，之前苏州土地拍卖，一些开发商背后站着险资，险资的钱部分来自去年下半年股灾后超发的货币。

资金泛滥令房企拿地热情高涨。2016年上半年，苏州市区诞生了6宗溢价率超200%的地块和1宗溢价率超300%的地块。尽管有房企去年初就判断出形势，意识到要抓紧补货，但无奈同行反应一致，竞争激烈，一些开发商去年只抢到一块地甚至空手而归。

苏州供地历年来数量有限，过去三年来，苏州土地供应呈下降曲线，地价连续走高。苏州市统计局数据显示，2014年，苏州市土地成交面积512万平方米，成交金额383亿元。2015年苏州市土地成交面积降至387万平方米，成交金额496亿元，到2016年上半年，苏州市土地成交面积167万平方米，成交金额升至506亿元。

有限供地量也传导进苏州商品房供销比上，楼市供不应求趋势明显。苏州市物价局数据显示，2014年，苏州楼市年度平均供销比为1.175，2014年，苏州年度平均供销比直线下降至0.645，到今年上半年，苏州供销比仅0.76。

资金潮也调动了购房者入市积极性。一方面，苏州本地私营企业主较多，藏富于民，本地购房者看见了新的投资机会。另一方面，苏州一直是人口净流入型城市，2015年苏州净流入人口超过300万，位居全国各城净流入人口数前十，购房需求可持续。且部分上海限购外溢的客户也分流进苏州。

有苏州开发商告诉《财经》记者，去年底以来他们接待了不少来自外地的投资客，以上海为多。“苏州购房人还有一小部分是北方迁过来的，去年下半年到今年初，项目周边跑着很多外地牌照的车。有北京客户一连在一个项目上看了13套房子。”一位在房地产从业的苏州当地人说。

苏州多年来处于长三角的地产洼地。2015年，苏州新房平均成交价11503元/平方米。今年2月-4月，苏州房价以连续环比超过5%的涨幅，位居全国TOP 5之列。

但这一波楼市热已让苏州官方面临调控压力。上述房企投资部人士告诉《财经》记者，今年上半年，苏州高层相关人士已被中央约谈两次。随后，为给苏州楼市降温，限制地王，苏州土地拍卖不断出台新规定。

今年5月，苏州先行推出土地拍卖熔断机制，为地块设置价格红线，规定若房企地块报价超过地块设置最高价，将终止土地出让，竞价结果无效。这一规定令多幅地块流拍。后土拍熔断机制取消。8月，苏州再推土拍新规，规定部分地块在报价超出市场指导价后，将转为网上一次报价，以一次报价中最接近所有一次报价平均价的原则确定竞得方。这些规定都是全国土地拍卖市场的首例。

《财经》记者了解到，苏州实行土拍熔断规定时，有开发商故意把地价举到熔断价格，致使所有开发商都拿不了地。抱持“我拿不到地，也不能让你拿到，为了减少竞争，最后干脆大家都别拿地”想法的开发商不在少数。

土地熔断规定因其操作的不合理性被叫停，随后，苏州新出土地一次性报价平均值规定，开发商不再是价高者得地。“这根本没有科学性，只能凭运气，一旦地价举到一次报价阶段，那大家就抓紧在公司请个菩萨来烧香了。”上述房企投资部负责人说。

为了遏制房价，除了出台土拍新规，现在，苏州市政府还计划增大供地面积。制定了2016年到2018年三年住宅用地新供应计划，拟平均每年推地400公顷左右，计划向普通住宅用地倾斜。

限购政策也开始发力。8月，苏州重启限购政策。非本市户籍居民家庭限购2套住房，申请购买第二套住房时，须提供自购房之日起前两年内在苏州市区累计缴纳1年及以上个人所得税缴纳证明或社会保险缴纳证明。

政策调控之下，资金也有闻风转向迹象。《财经》记者了解到，现苏州各银行对于开发商规模较大项目申请的开发贷，已开始要求做银团，即数家银行联合做开发贷，如各行合作占比，以分散风险，足见银行谨慎态度。而一些规模小的银行目前已倾向于不做按揭贷。

《财经》记者了解到，今年以来，数位苏州银行行长热衷于投资房产，从中受益，但现在他们普遍认为苏州楼市风声已紧，投资收益已到高点。他们大多已收手，不再做投资动作。

厦门：供需失衡

供需失衡是导致“四小龙”房价飙升，楼市火爆的主要动因。而厦门的供需失衡状况最为严重。厦门土地供应长年不足，政府推地节奏慢，许多房企项目储备不足，而需求日渐旺盛。

厦门市统计局数据显示，厦门2013年居住土地成交总建筑面积166万平方米，而当年商品住宅销售面积高达449万平方米，成交面积是供应面积的2.7倍。

2014年，厦门居住土地成交总建筑面积137万平方米，当年商品住宅销售面积312万平方米，成交面积是供应面积的2.28倍。到2015年，厦门居住土地成交总建筑面积174万平方米，而2015年厦门卖了350万平方米的商品住宅，成交是供应的2倍有余。连续三年来，供地少、购房多，二者差距越拉越大，房地产市场供小于求的形势越发严峻。

土地供应短缺，让房企在厦门可售货源也相应紧缺，面临弹尽粮绝窘境。克而瑞数据统计，截至目前，在厦门，除保利地产(600048,股吧)(600048)、世茂房地产(0813.HK)等房企，剩余大多数入驻厦门的房企住宅储备建筑面积均低于30万平方米。