【前言】

　　投资犹如下棋，棋艺高者能看出五步，七步甚至十几步，而棋艺低者只能看出两三步，高者顾大局，谋大势，不以一己之地为重，以最终赢棋为目标，低者则寸土必争，只为争一时之需，结果频频受困。趋势，一定要有长远眼光，投资，一定要有长远规划，而布局技巧是成功的关键。

　　【市场资讯】

　　本周以来，金价深陷盘整窄幅盘整之中，目前市场是按70[%]的加息概率来进行定价的，随着美联储加息的临近，美元日趋走强，黄金承受的压力越来越大。北京时间周五20:30，波士顿联储总裁罗森格伦(EricRosengren)为该行举行的一场会议致欢迎词与发表开幕演说。罗森格伦以往一直是“大鸽派”，但如今已经转变为一名鹰派。另外，日内公布的美国零售数据符合市场预期，支撑了年内加息的可能性。

　　数据显示，美国9月零售销售增加0.6[%]，而8月则下跌了0.2[%]。生产者价格PPI也大幅上涨，录得自2014年2月以来最大的涨幅。但日内公布的密歇根大学10月美国消费者信心指数初值降至2015年9月来最低，低于预期和9月终值。美国零售数素有“恐怖数据”之称，足见其对美元汇率市场、贵金属市场及其他资本市场的影响颇大;而美联储已经明确表示，该联储依然希望在今年加息，市场仍然预计联储可能在今年12月实施加息。

　　周五，耶伦在波士顿联储组织的会议上发表讲话，她并未就利率政策作出直接评价，但耶伦指出，美国经济复苏缓慢，令经济在一段时间内维持加热状态是合理的，这可以帮助修复在经济衰退期间增长不足带来的负面影响。

　　她表示，“如果我们假设，经济在严重衰退以后会出现某种程度的迟滞现象，那么下一个问题就是，是否可以通过短暂地维持‘高压经济’来改变这一现象，以维持需求的稳健增长和收紧劳动力市场。我们可以确认这是可行的办法。”

　　耶伦称：“商业销售增长可以增加资本支出，这必然将提高经济的生产能力。而一个收紧的劳动力市场将令潜在的劳动者回到工作中去，而非被排除在外。” 更重要的是，让经济维持热度可能会鼓励更高水平的研究发展，并为新商业形式带来激励。

　　如果商业活动投资减少、消费者支出下降，则可能令经济生产能力下降，并减少可用劳动力，从而破坏已经放缓的增长。这在经济周期里被称为“迟滞现象”。耶伦表示，疲软需求引发疲软供应，这一问题需要被改变。

　　不过，耶伦并非完全支持维持经济过热。她指出：“我们当然需要记住，宽松货币政策立场如果维持太久将可能造成弊大于利的代价，这些代价会令增加金融不稳定性或价格不稳定性风险得不偿失。”

　　有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath表示，耶伦并未直接评论近期货币政策，例如美联储是否将在年底前提高短期利率，她也避免对短期的经济表现进行点评。但她对于迟滞的讨论以及希望暂时维持经济加热状态透露了她的想法，也为美联储未来几个月里将采取何种政策路径提供了线索。

　　Jon Hilsenrath认为，耶伦有效地表达了她的想法，即想要维持短期利率较低水平，以帮助经济获得动力，并改变缓慢复苏带来的疲软影响，如低劳动力参与度以及较低的商业投资水平。这暗示出美联储未来几个月里将采取非常渐进的加息策略。

　　【研墨解析】

　　耶伦今日的讲话使得市场愈发认为美联储在采取更激进加息行动之前将允许通胀高于其目标。耶伦讲话时，美股先是迅速上涨收复讲话前跌幅，随后又小幅走低，但当前已经再度攀升至英国脱欧公投以来最高水平，黄金走势仍陷于盘跌状态。现货黄金从目前走势来看，布林带系统收缩，k线仍然处于震荡区间，MACD快慢线在0轴下方聚拢，有交死叉向下运行趋势，红色动能柱缩量，均线系统缠绕。综合来看，虽然之前多头有所上攻，但空头仍然控盘，周线以小幅下跌收官加之美联储加息升温，黄金有破位下行趋势，下周操作上建议逢高做空即可，上方关注关键压力1262-1265，下方关注关键支撑1240。

　　【研墨有话说】

　　人生似下棋，投资似博弈，如果你想在市场上获利成功，必须控制自己“贪婪”和“恐惧”的本性。人生难免甜哭和喜忧，面对振荡放松心态才能更好掌握局势，不要幻想每一笔交易总是那么圆满，盈亏需要平衡，得失也需要感受。

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