3. 通胀预期上升

鉴于大宗商品价格上涨，且美国预期很快将推出财政刺激，基于市场的通胀预期指标也在同步走升。对于主要产油国将会落实减产协议的期待推动了油价上涨，如果涨势能够持续的话，可能还会给通胀预期带来一些支撑。

虽然债券收益率的上涨成功吸引了投资者的注意，但通胀预期的上升意味着实际利率的上升幅度远不如美国国债收益率的名义涨幅那么多。据Sheets推断，这也就意味利率的上升还没有达到能够阻碍实际经济活动或者是打压风险偏好的地步。

他总结说，“目前的实际收益率水平仍然比2015年底时低25个基点(左右)，也就是说，收益率的上涨距离达到扰乱市场的地步仍有一段距离。”

实际收益率仍然低于去年年底

4. 步调依然缓慢的美联储

虽有全球各地涌现经济增长站稳脚跟的证据，但对美联储来说最重要的仍然是美国经济形势的好转，以及金融条件的持续宽松，“和去年相比，市场如今预期美联储未来12个月将以更加缓慢的步调采取行动，”Sheets表示。“低门槛也就使得美联储与市场预期一致--或者是超出预期的可能性更大，为美元提供支撑。”

摩根士丹利目前预测，从现在到2018年底之间，美联储将加息六次，这和美联储最新一份《经济预测汇总》中点阵图中值表现一致，不过要高于隔夜指数互换暗示的水平。

“从不少方面来讲，我们对于美元的预测都存在失误的可能，”Sheets也承认，“不过，如果美联储从现在到2018年底之间确实加息六次的话，我们认为它会是对的。”