2016年，国际黄金价格上涨约8%，四年来首次实现年度正增长。

2017年，世界经济复杂多变，不确定性上升，重要避险资产黄金能否“更上一层楼”?投资者配置黄金资产时应注意什么?

耶伦表态激起市场涟漪

美国联邦储备委员会主席耶伦14日表示，美国经济正朝着预期方向前进，美联储将在未来几次货币政策例会上讨论是否再次加息。

国际市场随即对这一信号作出反应。美元指数在前期快速回升并一度触及101.38高位的基础上略有回落，但仍维持在101.2上方。

外汇专家韩会师认为，进入2017年，美元指数下跌幅度较大，一度跌穿100关口，市场形成了一定的自发调整动力。美联储官员关于加息的表态，正赶上欧洲选举频发意外，为美元提供了阶段性走强的环境。

不过，他分析说，耶伦的讲话并没有透露更明确的信息，因此并未进一步刺激美元指数拉升。

14日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价比前一交易日下跌0.4美元，收于每盎司1225.4美元，这是连续第4个交易日黄金价格下跌。

分析师认为，美元走强以及耶伦暗示美联储对3月份加息持开放态度，导致了黄金期价下跌。

避险情绪中金价或震荡上行

过去一年，黄金价格“先扬后抑”：前三季度累计上涨25%，但四季度金价连续下滑，至12月中旬已跌至10个月内的低点，之后收复部分“失地”。

业内认为，这是多方力量博弈的结果，一方面美元持续走强、美联储进入加息周期让金价承压;另一方面英国脱欧、地缘政治摩擦加大等不确定性增强又为黄金价格提供了坚强支撑。

浙商银行金融市场部贵金属与商品交易中心负责人朱捷说，鉴于这些影响市场情绪的因素依然存在，今年金价走势很可能与去年差不多，但由于不确定性上升，对金价的短期干扰可能增多。“我们持谨慎乐观态度，认为金价涨幅是有限的。”他说。

中金所研究院首席经济学家赵庆明认为，尽管美国经济基本面表现较好，但从特朗普政府刺激就业、制造业回归等政策意图看，美元并不适合过于强势。而且，美国新政策推进难度较大，能否顺利落地存在变数，这种不确定性将导致美元波动增大。

黄金价格与美元走势高度负相关。美元波动增大某种程度预示着今年黄金市场也将处于震荡格局。

北京黄金交易中心高级经理周英皓认为，今年开年以来国际黄金一度上涨了近100美元，一定程度上体现出黄金在国际政经格局动荡时期的避险功能。

他表示，今年欧洲多国面临大选，届时是否会出现“黑天鹅”，依旧会刺激短期黄金市场变化。

不确定性中孕育投资机会

在美欧等主要经济体真实利率处于负值区间的大环境中，对寻求稳定收益或具有避险需求的投资者而言，黄金仍具有吸引力。

朱捷提示说，投资者“出手”前应注意投资方式与需求相匹配，量力而行、理性投资。

例如，没有相关经验的普通投资者可以选择做黄金定投，按照一定频率分笔购入一定金额的黄金资产，这种方式可以平均投资成本，而且不存在选择“入场点”的问题。朱捷说，对这类投资者我们不建议去做期货等带杠杆的产品。

而对于有一定知识储备和经验的投资者，纸黄金、以实物黄金为支撑的黄金产品ETF(交易型开放式指数基金)等都是可以考虑的选择，不过在寻找套利机会时需注意控制交易成本。

据周英皓介绍，现在投资黄金已不局限于黄金实物，还有黄金期货、黄金股票、金银纪念币等。

他具体分析说，去年股市黄金板块“火了一把”，今年相关股票低位震荡、蓄势待发，而具有重大历史事件题材属性的金银币，其纪念意义和收藏价值都比较高。