2017年A股市场表现极端分化，存量博弈明显，投资者要在市场上盈利并不容易。进入2018年后，中国经济和A股市场会如何演绎?近日，证券时报记者采访了六家大型股票私募，多数公司认为2018年股市系统性风险很小，可能延续结构性分化。

重阳投资总裁

A股进入“二次分化”

重阳投资总裁王庆认为，2018年A股和港股市场不存在系统性机会和风险，投资机会依旧是结构性的。“择优而买”的大方向不会改变，但市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”，主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。

在经济基本面方面，他表示，宏观经济低位企稳，2018年结构将继续优化。全球经济预计将继续保持弱复苏势头，而中国经济有望保持6.6～6.8%的增速，对经济增长无需悲观。通胀中枢抬升，但依旧处于合理区间。无风险利率中枢继续抬升，不过幅度放缓。预计10年期国债收益率核心波动区间为3.6～4.4%。

王庆认为，市场化、法治化、国际化的持续推进，将对A股产生深远影响。市场将出现“两个收敛”、“一个提升”：一、二级权益市场估值收敛、境内外股市估值收敛、机构投资者占比提升。股市结构性供需失衡料将延续，优质公司与平庸公司之间的供求格局存在显著差异。

全球价值日益提升

展望新年市场，星石投资总经理、首席执行官杨玲认为中国经济的三驾马车已经全面高质量崛起，形成“新消费、新投资、新出口”的局面。

消费上，到2021年，中国消费市场将达到6.1万亿美元的规模，5年内增量相当于英国2021年的消费市场规模。中国可能成为未来5～10年全球消费唯一出现持续增长的国家。

出口上，中国出口结构改善且趋势强劲。从数据上来看，2000年我国商品的出口附加值为69.1%，到2016年我国商品的出口附加值提高到87.5%。

投资上，2017年，我国为消费和服务进行的投资(包括对制造业中的消费品制造行业投资，以及第三产业中除房地产、基建之外的服务业进行的投资)占总固定资产投资的比例已经从2012年的30%左右提高到了2017年的近50%。

在她看来，高质量增长的中国经济带来了投资价值。2018年，海外资金对中国由低配到标配，投资者结构及投资逻辑偏好将决定中国市场的全球价值。