进入三月，同业存单余额开始快速反弹。

根据wind数据，截至3月21日，同业存单余额已逼近8.8万亿元，刷新历史纪录。

随着同业存单供给量增大，认购不足的情况再度出现，个别银行的认购率甚至只有一成。

同业存单认购量普降

同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。存款类金融机构可以在当年发行备案额度内，自行确定每期同业存单的发行金额、期限，但单期发行金额不得低于5000万元人民币。同业存单期限不超过1年，通常为1个月、3个月、6个月、9个月和1年。

3月以来，同业存单发行继续加快。同花顺(300033,股吧)数据显示，截至本月21日，同业存单计划发行量已达2.05万亿元，大大超过了1月1.48亿元和2月1.56亿元的发行额。华南一位农商行金融市场部门负责人表示，近期同存发行进入三月之后突然放量，主要是各行趁着目前发行利率处于一个平台期抓紧发行，也刚好满足季末时点资金的需求，这也显示银行负债端压力其实并不轻松。

由于发行量一直居高不下，今年以来同业存单发行量均超过到期量，推高存量规模。同业存单供给量的大增，同业存单开始出现供大于求的情况，认购不足屡屡出现。

比如，3月20日，鄂尔多斯(600295,股吧)银行发行的鄂尔多斯银行2018年第008期同业存单，债券期限为6个月，参考收益率5.1%，计划发行5个亿。富滇银行2018年第113期同业存单，计划发行5个亿，但实际发行1.1个亿，邯郸银行2018年第035期同业存单，计划发行5个亿，实际发行只有1个亿。而包商银行2018年第064期同业存单，计划10个亿，实际1.5个亿。

而以上这些，只是冰山一角。更为夸张的是，杭州银行2018年第026期同业存单，债券期限1个月，参考收益率4.75%，计划10个亿，实际1个亿，只有原计划的1/10。此外兴业银行(601166,股吧)、民生银行(600016,股吧)、广发银行、贵阳银行、柳州银行、恒丰银行等多家银行也出现同业存单认购不足的情况。

根据wind数据，今年以来，同业存单共发行5532期，其中未足额认购的达到2142期，占比38.7%，逼近四成。如果从期限角度来看，半年期及以上期限的同业存单认购率不足的比例更高，达到59.3%，显示出长期限资金利率变化可能较大，机构态度较为犹豫。

根据21世纪经济报道记者数据统计，在3月份以来发行的同业存单中，以半年期限居多，也有少部分银行发行1年期产品，参考收益率集中在4.60%到5.20%之间。

同业存单发行或存压力

对于同业存单未来的发展情况，多数机构认为未来会继续存在压力。

万联证券研究所副所长方利平在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近期银行间市场同业存单出现认购不足的情况，是金融去杠杆政策引导下银行调整自身资产和负债结构、加强流动性管理导致的。

为了引导金融机构做好流动性管理，央行自今年第一季度起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核，这导致银行调整自身的负债结构，同业存单的发行规模受影响。而与此同时，银行的存款出现流失情况，根据央行公布的数据，2月份人民币存款减少3011亿元，同比多减2.61万亿元。在负债端资金来源紧张的情况下，银行也不得不调整自身资产端的机构，对同业存单的认购意愿，自然有所下降。

方利平认为，经过一段调整过渡，当银行的资产和负债结构适应新的考核标准后，这种多家银行同业存单认购率不足一成的情况会有所缓解。不过，由于中央引导金融去杠杆的决心坚定，在防止资金空转、引导资金进入实体经济的政策方向下，金融机构对同业存单的认购意愿整体会下降。

“今年以来，全市场银行存单的存量超过8.7万亿，也创下历史新高，可见银行负债端的压力依然很大、且极不稳定。对于中小银行，特别是一些城商行和农联社，近年来通过同业负债实现了资产规模的快速扩张。在监管趋严的当下，零售存款扩张缓慢，反而又更加依赖同业存款及存单但又欠缺竞争力。同时，银行业流动性新规及资管新规对银行和公募基金投资同业存单有了更严的要求，因此未来这一类银行的存单募集难度仍会很大。”深圳一家基金公司的基金经理也认为同业存单未来仍将面临很大的挑战。

随着监管的趋严，多数银行对于同业存单的态度也变得谨慎。如此前同业存单的大户——兴业银行和浦发银行(600000,股吧)都表态缩减同业存单规模。兴业银行近日公布其2018年同业存单发行计划，全年拟申报同业存单发行额度为6800亿元，相比2017年的9000亿元锐减2200亿元。浦发银行今年同业存单发行额度降为7000亿元，较2017年计划发行9000亿元缩减12.5%，这是该行自2014年以来首次缩减额度。

不过也有个别银行计划发行规模有所增长，如天津银行、哈尔滨银行分别由2017年的1200亿元、750亿元增加至2018年的1600亿元、1000亿元。(记者 叶麦穗)