陈益刊

为托底经济，财政“踩油门”。今年财政支出提速明显，尤其自7月起，财政支出连续5个月保持20%以上的高增速，结果是12月将罕见地出现负增长，所谓的年末“突击花钱”现象将成为历史。

尽管在目前的预算体制下，专家对部分政府资金是否真正花出去存疑，但接受《第一财经日报》记者采访的专家一致认为，如果政府不加大花钱力度，经济会更糟。

在中央定调宏观政策要稳的背景下，明年或仍将实施积极的财政政策。接受本报采访的专家认为，继续发挥财政稳增长，需要赤字率进一步提高，置换债券额度也可能扩大。此外，在稳增长需稳投资的背景下，城投公司在基建投资领域内也将发挥重要作用。

支出提速托底经济

12月14日，财政部公布了11月财政收支情况。今年1~11月累计，全国一般公共预算支出150223亿元，比去年同期同口径增长17.4%。而根据2015年中央和地方预算报告，今年全国一般公共预算支出171500亿元，以此推算，12月的全国一般公共预算支出约为2.1万亿元。

与2014年12月的全国一般公共预算支出2.5万亿元相比，今年12月一般公共预算支出或出现同比负增长。

多位接受《第一财经日报》记者采访的专家表示，这种算法合理可行，基本上能倒推出12月实际财政支出。

上海财经大学教授邓淑莲对本报记者表示，12月份财政支出出现负增长很少见，这主要由于财政支出明显提速，不再有年末“突击花钱”现象。

年末“突击花钱”并非指政府乱花钱，而是指政府最后一个月将财政资金集中支出。

中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇告诉《第一财经日报》记者，以前12月单月财政支出最高能占预算资金的近28%，近些年逐步下降，今年12月份降至不到预算资金的13%，这样来看不算“突击花钱”。

今年之所以能够避免“突击花钱”，与资金拨付效率提高不无关系。根据财政部数据，今年1~7月，财政部加快下达中央对地方转移支付资金，已下达全年预算的95%，同时加快下达中央基建投资预算，截至8月31日已下达96%。

中央7月份之前基本将转移支付资金拨付给地方，地方花钱速度也明显加快。全国财政支出从7月份开始，连续5个月均保持20%以上的同比增速，其中10月支出同比增速更是高达36.1%，创41个月新高。今年1~11月累计，全国一般公共预算支出为预算的87.6%，比去年同期进度加快5.1个百分点。

接受本报记者采访的专家都认为，财政支出提速对经济起到了托底作用。

穆迪投资者服务有限公司副总裁诸蜀宁告诉《第一财经日报》记者，从前11个月财政支出具体项目来看，反映地方基础设施建设的城乡社区支出15048亿元，同比增长35.1%，另外教育、农林水利支出也保持较高增速，这就反映了稳增长需稳投资的背景下，财政支出“踩油门”。在前11个月的固定资产投资中，基础设施投资增速明显高于其他领域，这里政府投资起了关键作用。

效率仍有提高空间

尽管今年12月份财政支出可能出现同比负增长，但与其他月份财政支出的绝对金额相比，2.1万亿元仍然最高。

一位不愿意透露姓名的省级国库人士告诉本报记者，财政支出相对集中在12月份有体制上的原因。

“年底‘突击花钱’真不是财政部门想这么做，我们实行的是国库集中支付制度，钱跟着项目进度走，项目进度没进行到那个程度，财政资金就不能拨付，这些钱肯定就结存在国库里。到年底，按照权责发生制，这些钱就必须列支，这反映在财政支出上，就是12月份财政支出金额比前些月份大。”上述省级国库人士称，“近些年财政支出进度明显加快，我们派专人来盯项目进度，一般要求9月份项目进度完成90%。”

由于被寄予了托底经济的厚望，最后一个月的巨额财政资金是否真正花出去，引发了业内人士的关注。

杨志勇表示，虽然最后一个月财政支出金额很大，但这笔钱是否真正花出去还有待观察，一种情况是其实这笔钱早就花出去了，只是年底结账。另一种情况是，支出采取权责发生制，钱并未真正花出去。

邓淑莲也对部分财政资金是否真正花出去存疑。

她称，因为从现行体制来看，中国的预算开始执行是3月份以后，等到中央的钱拨下来时，往往存在地方上还没确定具体项目的情况，而地方立项常要到五六月份，部分项目真正开工可能到7月份，按道理一年期的项目不可能在半年内完成，一般项目完工要到来年，所以预算执行情况比较差，感觉钱年内很难花掉。

李克强总理在今年政府工作报告中明确表示，要优化财政支出结构，大力盘活存量资金，提高使用效率。财政部财政科学研究所副所长白景明此前表示，盘活财政存量资金，是稳定经济增长、调整经济结构的重要一步。

明年财政还有后招

在中央多次强调宏观政策要稳后，业内普遍认为2016年仍将实施积极的财政政策，力促经济平稳运行。

在今年前11个月一般公共预算保持17.4%（同口径）同比增速的情况下，财政收入（同口径）同比增速仅为5.7%，财政收支增速相差11.7个百分点，收支矛盾愈加凸显。

杨志勇告诉《第一财经日报》记者，财政明年减税任务重，而为稳增长，财政刚性支出不减，这需要提高赤字率。

在今年11月份，财政部副部长朱光耀对赤字率3%“红线”的科学合理性提出质疑，多数接受本报采访的专家认为，中国赤字率有望进一步扩大。

2015年官方口径的赤字率已提至2.3%。杨志勇表示，赤字率有一定的提升空间，在债务可持续前提下，提至3%也未尝不可。

此外，地方政府债券置换存量债务（下称“置换债券”）的额度也有望进一步扩大。

今年财政部将地方存量债务分类纳入预算，转为余额管理，对今年到期还本部分发行债券进行置换，已下达3.2万亿元置换指标，为地方腾出资金用于重点项目建设创造条件。

而上述省级国库人士对《第一财经日报》记者表示，从目前了解的情况来说，限定的14.7万亿地方政府债务被财政部框定在3年之内全部置换完毕。而在财政部给各地确定的债务限额数字内，地方可以自主确定置换债券和新增债券的额度和进展。

诸蜀宁还告诉本报记者，除了扩大财政赤字、增加置换债券等方法来发挥财政的稳增长作用外，更重要的是，还需要继续发挥地方城投公司在基建领域的投资作用。目前政策支持城投公司在建项目融资，并放宽了城投公司发债条件，事实上，银行信托也在追捧城投公司。

此外，明年政府和社会资本合作（PPP）模式也在积极推进。据民生证券研究院执行院长管清友的估算，不到两年时间里，国家推出的示范、推介项目与已签约但未纳入中央项目库的项目之和已经超过2400个，合计金额至少达5万亿元。

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