证券时报记者 吴家明

国际油价一跌再跌，摩根大通、渣打等大行纷纷调低油价预期至每桶20美元甚至10美元。不过，据海外媒体报道，花旗在《2016投资主题报告》中称，2016年将是大宗商品的过渡年份。原油市场维持较高波动性，油价会呈现多个“W”型的走势。但在2016年底，原油市场或达供需平衡，油价将呈上行趋势。

花旗认为，2016年市场将迎来诸多信号，暗示供需基本面日趋平衡。这意味着包括油价、天然气、金属等大宗商品价格在2017年有望恢复。目前，大宗商品价格风险主要集中在新兴市场国家的经济增长放缓和结构性转型。但花旗指出，大量新投资延期和工厂关闭有可能导致供应过剩的局面被“矫枉过正”。此外，花旗还表示，石油贸易从原油贸易逐渐向成品油贸易倾斜，OPEC国家想要稳住市场份额就更难。

高盛分析师Jeff Currie和Damien Courvalin在最新报告中指出，2016年下半年原油市场基本面将出现变化，供求关系的再平衡将孕育出油价的新牛市。近日，高盛期权策略分析师JohnMarshall和Katie Fogertey也在报告中表示，从期权市场看，石油股票的看空程度已经过于极端，目前是时候下注能源股将反弹的时候。高盛表示，低油价将使得大量产能被迫关闭，从而使得供大于求的现状得到逆转。一旦远期价格曲线走平，油价有望完成由跌转涨。

高盛还在报告中指出，2016年市场的关键主题将是基本面的真正转变，从而促进市场再平衡，催生一个新的牛市，“我们仍然认为这将会在2016年末出现。”