机构：华融证券研究员：金春萍

　　[摘要] 上周回顾上周大盘窄区间震荡，题材个股表现较为活跃，食品饮料板块表现好于大盘，沪深300周下跌1.04%，食品饮料板块周上涨0.86%。市场强势反弹告一段落，进入震荡盘整行情后，食品饮料板块在三季报刺激下，表现优于大盘。

　　行业信息金枫酒业(600616,股吧)、贝因美(002570,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、光明乳业(600597,股吧)、金种子酒(600199,股吧)、科迪乳液、涪陵榨菜(002507,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、五粮液(000858,股吧)、张裕A发布三季报。

　　五粮液发布定增预案。

　　泸州老窖(000568,股吧)接受投资者调研。

　　数据更新上周一号店小幅下调飞天茅台(600519,股吧)价格至839元，五粮液价格维持不变。京东维持茅台和五粮液价格不变。国内原奶价格继续延续反弹。

　　投资建议白酒三季度业绩继续回升。白酒板块三季报营收增长与2上半年差异不大，但净利润同比增速明显提高，调味品、葡萄酒、乳制品、啤酒三季报营收及净利润较上半年增速放缓。具体来看，18家白酒上市公司，6家三季报净利润同比下滑，其余均不同幅度增长，单季度来看，3家上市公司三季度净利润同比下降，其余均增长。单季度净利润同比增长情况说明，上市公司3季度业务维持恢复态势。白酒各线龙头均表现业绩持续回升态势。

　　黄酒板块个股收入及净利润增速差异较大，金枫酒业三季度净利润增速3季度改善明显，前三季度净利润同比降幅较上半年明显收窄；古越龙山(600059,股吧)和会稽山(601579,股吧)3季度增长有所放缓或下降。红酒板块总体仍延续复苏态势，但3季度单季环比表现弱于上半年。调味品板块中，虽然板块总体营收放缓，但行业龙头均维持较快的营收和净利润同比增长。

　　三季报的情况来看，整体性的角度，白酒板块业绩回升确定，但因葡萄酒板块上半年回升的时间较为提前，回升幅度也较大，因此，3季度有所回调，调味品板块行业总体增速回落，但行业内龙头竞争力增强，行业在消费升级背景下，毛利提升以及行业集中度提升明显。建议重点关注白酒、葡萄酒和调味品业绩确定的龙头品种。

　　风险提示食品安全风险，行业回暖低于预期，原材料价格波动风险。