上周搜房公告将分拆旗下部分资产（广告营销、互联网金融以及研究和大数据业务）、借壳万里股份(600847,股吧)在A股上市，消息一出我直接给跪了！

搜房这种回A股的方法简直就是叼炸天！！！如果通过绝对是百利：

●既保留了美国上市公司身份，又实现了旗下资产在A股借壳上市；

●释放广告营销和互联网金融平台的价值，在A股获得高估值，改善资本实力；

●避开麻烦而且不知道多久的私有化退市、再上市的程序，一步搞定。

这个模式具体运作？

搜房和万里股份签订框架协议，搜房将拆分旗下的互联网广告（新房广告+二手房端口业务）、互联网金融、研究和大数据等业务，总估值170亿人民币，与A股万里股份进行换股合并（不涉及现金交易），同时向IDG、瑞东资本（被云峰控股）、刘悉承等进行定向增发募资25-50亿人民币，交易完成以后美国上市公司搜房将持有新万里不低于70%的股份，同时搜房自营模式的新房电商、二手房电商、家居电商、租房电商将继续保留在美股上市公司。

分拆上市有啥好处？

我们都知道中概股回归A股可以获得高估值高溢价，那么搜房这种方式就是事半功倍的效果！

首先搜房在转型阵痛期，搜房正从一个信息广告平台往交易平台转型，未来就靠电商业务，其他业务的占比正快速放缓。

在宣布去媒体化以及开展经纪业务后，公司曾经重要的收入来源广告费以及中介公司端口费都大幅下滑，尤其是中介公司端口费过去占搜房营收的近三分之一，但在转型成销售交易平台后，搜房与中介公司从原来的合作关系变成竞争关系，直接导致中介公司减少投放甚至停止投放，搜房的业绩也是节节下滑。

转型导致业务不好，而转型又需要钱不是？所以搜房急着回国融资啊！

今年8月份，搜房曾公告，IDG和凯雷以及搜房网管理层（主要是莫天全）将投资总额不超过10亿美元。而且从搜房的财报看，转型以来，公司的成本大幅增长，其中上半年成本的增幅甚至超过营收的10倍，对新业务的投入显然是主要因素。同时，截至6月30日，搜房持有的现金总额也从6.677亿美元减少至5.336亿美元。再次说明搜房需要钱！

那么这个方案能通过吗？

从目前来看，由于涉及VIE、外资准入、业务独立性等等的法律和监管问题有一定模糊地带，这个交易还存在一定的不确定性，需要后面更多的信息披露。

A股重启IPO，对中概回来是个好事情，国家要大力发展资本市场，未来越来越宽松的上市条件、重组规定必然会变得宽松，所以这次证监会很有可能会放行这次交易。

幕后牵线的IDG和凯雷必定经过深思熟虑才来促成这次交易，背后的规则、门道必然比我们清楚和专业。

所以，我认为最后这次交易有比较大的概率成功。

为什么不私有化再回a股上市？

搜房的问题主要是转型期，缺钱，需要融资，而分拆回A相当于多了一个融资平台，当然， 在a股能用高估值融资。

搜房回a股的资产不仅包括像广告营销这样的贡献利润的传统业务，也还有互联网金融以及研究和大数据业务这种潜力大的业务，有业绩有概念，在A股肯定能获得高估值；而留在美国的资产则是这几年转型重点和发展基础（自营的新房电商、二手房电商、家装电商以及自营租房），这几块业务是搜房未来最核心的业务基础。

其他中概公司能效仿吗？

如果公司业务多可以学学搜房，比如新浪、搜狐，在美股估值上不去，在A股肯定是明星。其实，分拆回A股上市方法，神州数码早就玩过了，把旗下神州信息(000555,股吧)和分销业务分拆回A股了，理论上搜房这个方案通过没有什么问题。这么一来，将开启中概回归新模式。