大盘本周走势反复，周三深沪综指均拉阳线，但成交未配合。总体上市场洋溢着短炒的气氛。

打新资金利用时间差短炒

本周股指走势可谓一波三折，周一冲高未果回落，周二低位有承接，形成当日反转，周三借助地缘冲突反炒起医疗健康板块，部分原因在申购新股时间的变化。由于本次申购依然采取老方法，机构在申购前夕均存在释放资金的过程。妙就妙在申购T日的变化，最早称预计20日公布招股书，但22晚仍未见到。周一公布申购时间被延后到下周一有1只，下周二8只才是主要申购日（T日）。

这样原来减仓准备申购的资金、借贷储备资金，又需要空置一周多时间，资金是需要成本的，但由于央行下降指导利率，国债逆回购率多数在1%稍多，难补偿成本损失。近两个月，市场出现多次起伏。如果摸透规律可以有一定斩获，估计部分储备资金利用时间差，在周二低位又进行抄底，周三利用地缘冲突，介入相关板块，一度哄抢军工股，适合快进快出的小盘股，仍然是资金追捧对象。

按照同样的分析逻辑，主要的T-2日变成本周五，是打时间差资金的最后炒作时刻，市值在该日还有效，但到下周没有意义。这些资金如果在周五还有所留恋，下周一便开始大抛，但可能周五便提前套现。一个值得注意的现象是，即使按照老方法申购，也吸引不了多少资金，银证转账保证金动态，在11月第二周带来351亿的净流入后，第三周均是52亿的净流入，市场主要还是存量资金博弈。周三虽然深沪齐升，但成交额均未超出周一。

中小创不可过分流连

近期世界范围恐怖主义有所抬头，地缘冲突加剧，俄罗斯与土耳其的冲突，带有ISIS的影子，双方的报复与反报复，抑或“擦枪起火”逐渐升级，对分行业或板块行为影响将加深。黄金、贵金属从底部有所回升，国际油价有望暂时结束暴跌。旅游业、国际航运业将受打击，对世界贸易、世界经济将有负面影响。从长远看，必须追踪大宗商品国际价格是否回升，如能回升将惠及A股的较多品种。

一个有趣现象是，周三曾有资金追高军工股。俄罗斯如不断介入纠纷，军事行动升级，对其国力损耗较大，其外汇储备会消耗。而其可售予中国的，只能是军事技术，石油反成拖累，若如此中国的研发费用将大为降低，大范围的军工改革反而可能变缓，因此难言军工板块可得一杯羹。

周边冲突的升级，对GDP增长更加不利。新公布数据显示，尽管货币政策、财政政策均刺激不小，但实体经济指标依然偏弱，PPI继续向低，官方PMI再回落，12月的通缩压力存在影响到整体的市盈率。虽然中小创有短炒的弹性，但未来受到新三板转创业板的冲击、注册制的冲击，不可过分流连。特约撰稿人 古禅