前两天A股市场再次进入打新潮，IPO重启后首批10只新股的中签率预计只有百分之零点几，追新的疯狂程度可以想见。相比之下，近期有多家内地公司在香港发行H股，总的情况是有冷有热，彰显出这个国际市场的投资者之理性。

11月24日，锦州银行开始在港招股，报价区间为4.64~5.54港元，拟发行13.2亿股，集资规模在61.25亿~73.13亿港元之间。想不到的是，几天时间过去了，到11月27日中午招股时间截止，却罕见地仅获得1家基石投资者认购15%的股份，另有30万港元的散户认购，与招股数量相差甚远。后来，又得到了华融控股斥资2.3亿港元认购。但即使这样，总的认购金额与拟募集金额相比，仍不足20%。

而几乎同时招股的青岛银行，则获得了6家基础投资者对其IPO超过70%股权的认购，散户方面也有约370万港元的认购，虽也存在认购不足，但总体认购金额已超过70%，正常上市当不成问题。

这就凸显出了锦州银行招股之冷。如果接下来几天，锦州银行仍不能找来新的认购者，其拟于12月7日正式上市的计划就会泡汤。

另一家在港招股也遭遇散户认购不足的是福莱特玻璃。这家全球及内地最大的光伏玻璃制造商，在港公开发售的4500万股，仅获得63%的认购份额，后来经过划拨至国际发售部分，才得以消化掉。

其实，并不是所有内地公司在港招股都遭此境遇，有些也受到了狂热追捧。如近期在港发行的康宁医院、建业建荣、中国创意、中奥到家、中金公司等，获得的超额认购就高达124.3倍、160倍、8.7倍、10倍和3.7倍。

从上述公司的发行情况可看出，香港投资者与内地投资者完全不同，对新股并非盲目追捧，而是带有理性选择。如果锦州银行、青岛银行这些金融类公司放在内地招股，按照内地投资者的惯性，受到追捧当不在话下；即使是福莱特玻璃这类公司在A股招股，也会获得超额认购。这些公司在港招股遇冷，据了解是因其属于传统性行业，而建业建荣、中国创意等受到热捧，理由是属于新兴产业公司，成长性更佳。内地的投资者，会否从中得到启发？