预计全年业绩增长迅速

公司上半年实现收入7.58亿港元，同比大幅增加103.19%，实现归属于公司股东净利润2.92亿港元，同比增加61.98%，增长最迅速的业务是委托运营以及污泥处理及固废处理，两者收入分别同比增加449%以及157%，我们预计公司全年业绩将大幅增长。

危废处理业务日趋完善

公司加快危废项目的投资进度，2015年10月公司收购了一间年处理能力6万吨的废弃油脂处理公司70%的股权，公司的危废业务得到了横向的发展，公司还计划于广东省佛山市建设一座年收集储运5万吨固废以及5万吨危废的储运中心，发展危废处理的上游业务，形成纵向的延伸。

收购委托运营业务扩大公司规模

公司于2015年12月宣布收购三个委托运营项目，分别是中山实业、港汇环保以及韩洋水务。公司先委托运营再收购的方式减少了收购的风险，公司可以在委托运营的项目中选择增长潜力大的项目予以收购，再提升项目的效率以及利用率，有效增加了公司的项目规模以及业绩表现。

估值

公司依旧处于业绩高速增长的轨道之中，危废的业务日趋完善，工业污水项目在第三方治理尚未大面积实施的情况下依旧潜力巨大。我们维持公司目标价3港元，提升至“买入”评级。(现价截至1月20日)