（原标题：玻璃期货贴水格局能否维系？）

企业使出大幅降价“杀手锏”

“当前玻璃期货价格在860元/吨附近，而现货最低不到900元/吨，价差缩窄至40元/吨。如果沙河玻璃再降价，玻璃期货长期的贴水格局恐要被打破了。”面对近日玻璃期货盘面的坚挺以及现货市场的节节下探，有不少市场人士做出了上述猜测。

从1100元/吨到当前的不到900元/吨，短短不到一个月的时间内，沙河玻璃价格开启了“一路向下”的模式，其价格已经接近历年同期最低值。

日前，一场降雪阻碍了沙河的玻璃对外发货的通道。河北大光明集团嘉晶玻璃期货部负责人武延民告诉期货日报记者，经销商不拿货，厂家库存开始快速攀升。

据了解，春节期间是厂家存货的时候，为了有足够的仓库空间，厂家都会在春节前进行一次“去库存”活动。而此时降雪导致库存增加，是玻璃厂家不愿意看到的情况。

“为了在春节前把库存降到最低，企业肯定要使出大幅降价这个‘杀手锏’了。”武延民坦言。

“目前玻璃现货需求进一步停滞，但生产端需要流动资金，只能采取让利的方式来缓解现金流紧张的情况。”在国泰君安期货分析师张弛看来，沙河地区现货价格持续下滑是季节性因素的表现，现阶段厂家以利润换现金流的方式将会持续到一季度末。

值得注意的是，虽然玻璃厂家在不停地使用降价这个“杀手锏”，但经销商因怕库存积压仍迟迟不进行冬储，一直采取谨慎观望的态度。

“按照往年经验，一旦经销商进行存储，生产企业可能通过抬高价格的方式来炒热市场氛围，但当前各方资金周转不灵，终端需求又锐减，市场迟迟不见动作。”沙河玻璃网的宋丹丽表示，在这种情况下，玻璃生产企业陷入不断降价刺激经销商拿货的恶性循环。另外，安全玻璃当前产量居高，各类规格齐全，市场竞争力相对更高，其他企业也只能以更低的价格来去库存。

玻璃现货因此开启了连续下跌的模式，但期货价格却表现得相对坚挺。在武延民看来，这是合乎情理的。“多年以来，春节前后是玻璃现货价格一年中最低的时候，而此时期货价格上涨，期现价差进一步缩窄，甚至期货升水也是正常的。”

“目前现货市场的下行空间已经不大，期货主力合约1605近期确实走高不少，但不排除多头想要趁节前氛围故意拉高价位。”易玻商城执行董事朱杰涛说。

至于市场猜测的玻璃长期贴水格局会被打破，武延民认为，玻璃属于产能过剩行业，现货需求没有大的起色，期货很难升水。另外，玻璃属于厂库交割，仓单注册成本极低，也难以让期货升水。

同样，在张弛看来，短期内，期货即使升水也难以持续。“1605合约离仓单注销时间短，一旦升水就会出现大量仓单注册，在1605合约注册仓单对资金的占用时间不长，非常有利于仓单的生成。”在他看来，从中长期看，玻璃期货维持对现货的贴水是比较理性的格局。

（文章来源：期货日报）