据《巴伦周刊》北京时间4月10日报道，美图公司的照片编辑应用能够让人看起来更上相，但是它却没法让自己的股价看起来更美好。

自从3月底触及最高点以来，美图的股价已经累计下跌了27%，但是依旧较去年12月的首次公开招股(IPO)发行价上涨了55%。

瑞士信贷分析师佐伊·赵(Zoe Zhao)预计，美图的股价将在当前每股13.2港元水平上再下跌33%。佐伊·赵在上周五发布研究报告，授予美图股票“弱于大盘”评级，目标股价8.9港元。

佐伊·赵认为，尽管美图去年下半年的业绩强劲，但是它的估值太高。美图大股东的IPO锁定期将在6月份期满，这将对美图股价构成重大威胁。美图也很有可能在5月份登上适合做空的港股名单。

美图去年每股亏损人民币3.38元，明年预计亏损每股0.11元，有望在2018年实现盈利。美图股价对应2018年每股收益的市盈率为44倍，是账面价值的8.3倍。

在智能机销量增长的推动下，美图去年下半年的营收和利润率都强于预期，但是佐伊·赵认为，美图毛利率进一步增长的空间有限，理由是美图加大了电商直销，并且在新应用和获取新用户上提高了销售和营销支出。