中国忠旺海外收购首战告捷。9月13日，全球领先的铝加工产品研发制造商中国忠旺宣布首宗国际并购，通过旗下间接全资附属公司收购德国高端铝挤压企业乌纳铝业的控股权。

多位并购专家认为，尽管中国企业“走出去”的意愿强烈，但也面临阻力重重，特别是近几年来国际政治环境的风云多变，更为中国企业的海外并购增加了诸多不确定因素。此次中国忠旺成功收购德国优质企业，或将为中企海外收购提供一些借鉴。

实际上，中国忠旺的这次收购更像是一场价值发现之“铝”。中国忠旺总裁兼执行董事路长青表示：“收购乌纳铝业是我们扩展国际版图的里程碑，也是公司发展互补业务的重要一步。通过这次收购，可以大幅提升集团在无缝管挤压方面的能力，进一步完善产品结构，全面提升综合实力。”

优势互补强强联合

公开资料显示，2009年于港交所主板上市的中国忠旺，目前是全球铝业龙头企业，特别是在铝挤压和深加工等业务领域拥有全球领先的实力，至今已发展成为全球第二大工业铝挤压产品研发制造商，其产品广泛应用于机械设备、交通运输和电力工程等领域。

乌纳铝业也在欧洲乃至世界拥有行业领先地位。据了解，成立于1914年的乌纳铝业历史悠久，其主要产品为无缝管、分流挤压管以及其他高附加值铝合金挤压产品，应用于航空和汽车工业等领域，主要客户包括空客、波音、庞巴迪、奔驰、宝马等世界知名厂商。

虽然两家企业体量大小不同，但都是各自领域的佼佼者，强强联手也让并购双方高层对此后的协同发展寄予厚望。乌纳铝业行政总裁Thomas Wiese表示：“中国忠旺是值得信赖的战略股东，我们期待与中国忠旺携手，顺利、无缝地完成过渡，同心合力为世界各地的客户、合作伙伴、员工及股东持续创造价值。”

“中国忠旺及乌纳铝业拥有共同的信念，即通过持续创新与不懈努力为客户提供卓越的解决方案，同时注重绿色环保及可持续发展，因此我们有信心这次并购将为彼此带来火花，激发协同效应。”路长青说。

进军国际航空领域

这次收购乌纳铝业，被业界认为将有力推动中国忠旺进军国际航空领域。业内人士分析称，乌纳铝业的产品主要是供世界顶尖飞机制造商使用的高端铝挤压无缝管等，而在其客户中不乏空客和波音这样的行业巨擘。同时，乌纳铝业拥有数十家航空公司的认证及质量证书，这无疑是中国忠旺快速打开国际航空市场的“敲门砖”。

东北大学材料科学与工程学院院长秦高梧说，“高端无缝铝管产品是西方限制出口产品，本次收购对忠旺航空用铝材产品意义非常重大，对提升中国航空产业意义重大。”

实际上，不只国际航空市场，随着国内航空市场的不断发展壮大，高端铝加工产品在航空领域将大有可为。根据波音公司近期发布的针对中国市场的最新《当前市场展望》报告，预测未来20年中国将需要7240架新飞机，总价值达1.1万亿美元。

“中国机队规模的增长速度远高于世界平均水平，并且未来20年全球新飞机需求中的近20%将来自于中国的航空公司。”波音民机集团市场营销副总裁兰迪·廷塞斯说。

另据空中客车最新全球市场预测(2017~2036年)，全球新兴经济体，特别是中国、印度以及亚洲其他地区和拉丁美洲国家是航空业增长最快的区域，其增长速度几乎是北美和西欧等成熟市场增速的两倍。

中国航空市场未来的高速增长已是大势所趋，并带动上下游企业联动发展，而中国忠旺在航空领域已早有部署。目前，忠旺已获颁发航空、铁路、汽车、船舶等行业多项全球认证资质。同时，忠旺还是“民机铝材上下游合作机制”的成员之一，并与沈阳航空航天大学、中航沈飞民用飞机有限责任公司三方联合创建了辽宁航空航天铝合金研发联合实验室。

值得一提的是，中国忠旺位于天津的铝压延材项目第一条生产线主要生产的铝合金中厚板，其重要应用领域就包括航空航天，目前这类产品在中国主要依赖进口，该项目将弥补国内高端铝加工铝合金中厚板市场的空白。

放眼全球市场

一直以来，中国忠旺都是“以国内市场为主、海外市场为辅”的发展策略。此次收购乌纳铝业是其首宗海外并购，引发业界广泛关注。

“中国铝加工行业的下游应用正在转型升级，高端铝合金产品的需求增长成为大势所趋。因此，中国忠旺的此次收购可以看作企业优化自身产品结构的行为。”国金证券有色金属首席分析师李帅华在接受媒体采访时如是评价中国忠旺的这次收购。

中国忠旺相关负责人则表示：“随着高附加值铝产品的应用领域更加广泛，中国忠旺在全球市场也有着更为广阔的发展空间和市场前景，公司会在全球范围内通过收购或整合一些与我们业务具有高度协同效应的铝加工企业或铝制品下游应用企业，比如这次收购行业领先的乌纳铝业便是基于这种考量。”

事实上，中国忠旺的海外发展战略思路十分清晰，尽管收购标的在上下游应用领域有所探索，但始终都是专注于铝加工行业的拓展。据接近中国忠旺的业内人士透露，除了收购乌纳铝业之外，中国忠旺还接触过国外汽车零部件企业和快艇制造企业，如果说前者是对原有业务在国际市场的拓展，那么后者则是对现有业务板块的补充，以向下游应用领域的延伸，最终实现上下游产业链的整合。

制造业“出海”的机遇与挑战

前述接近中国忠旺的业内人士表示，无论是中国忠旺顺利将乌纳铝业收入囊中，还是与下游应用领域相关企业的接触，这些都是制造业企业“出海”路径的两种现状：机遇与挑战并存。

胡润研究院携手易界DealGlobe发布的《2017中国企业跨境并购特别报告》显示，中国企业去年海外投资并购交易金额大幅增长，制造业、金融服务和能源成为跨境并购交易最集中行业，美国成为最热门的海外并购目的地。

然而，在中企“出海”的热潮中，也面临着诸多挑战，特别是中企最热衷的海外并购目的地美国。有分析指出，美国的贸易壁垒越来越森严，中国企业当前在针对美国企业的并购交易中所面临的困难不断增多，受阻的理由五花八门，包括国家安全标准、受政府控制、净收益目标、反垄断问题等等。

但即便如此，中国企业，特别是制造业企业依然要抓住机遇拓展全球市场，并在这个过程中展示“中国制造”的实力。“通常情况下，选择通过海外并购可能更加迅速地帮助中国投资人弥补其全球竞争的劣势。”致同会计师事务所分析认为，“在全球范围内的制造业之争中，如果中国企业能够借鉴美、德等国的先进科技以及初创企业的经验、完善相应的高端制造技术、提高生产操作人员的劳动生产率、结合产业结构的调整，才能弯道超车，真正成为世界制造业强国。”

前述中国忠旺相关负责人表示，虽然“出海”不易，随着企业不断发展壮大，也必然会以全球市场为竞争舞台。中国忠旺也在策略性地拓展全球业务，这包括开拓更广阔的海外市场，以及在全球范围内寻找优秀的铝加工企业及铝制品应用企业，特别是那些在业务上与公司能够形成优势互补的行业领先企业。