“今年1月打款之后，一直到8月，我们没有拿到基金的月报或季报、持仓和浮盈情况，北京大白也不让我们退出，我们就在想，它是不是拿钱去炒股，而且还亏了?”11月28日，龙树资本管理股份有限公司(简称“龙树资本”)董事长骆江峰向21世纪经济报道记者回忆，今年5月开始，其一直要求北京大白披露基金进展，但屡屡未果。

3.9亿元的“顺丰定增专项基金”，除了2亿元成功获配，剩余1.9亿元至今下落不明?

参与投资的龙树资本在11月22日和24日，通过微信公号陆续抛出疑问。

经数日调查，21世纪经济报道记者采访目前陷入“对撕”的龙树资本和北京大白双方，以及顺丰控股、基金托管方中信证券(600030,股吧)、律师等相关各方，起底“顺丰定增专项基金”事件全貌。

摸底“顺丰定增专项基金”

“当时公司为了80亿元定增，去各地做了路演”，顺丰控股证券事务部人士11月27日向21世纪经济报道记者坦言。

“顺丰定增专项基金”(编号SM6460)成立于2016年11月8日，类型为开放式，周期18个月(一年投资期+0.5年退出期)。经基金委托人、管理人及托管人协商，到期前可展期或提前结束。

而上述投资的背景是，2016年5月，鼎泰新材(002352,股吧)披露顺丰借壳上市预案。面对未来的上市红利，不低于11.03元/股，合计80亿元的巨额定增，成为机构竞相争抢的蛋糕。

2016年8月，龙树资本与作为基金管理人的北京大白汇财投资管理有限公司(简称“北京大白”)签订了《财务顾问协议》，由后者提供顺丰定增的财顾服务，协议约定“合伙制基金指定投资于顺丰定增项目”，为此，龙树资本支付了375万元的财务顾问费。

据龙树资本、北京大白和中信证券三方签订的《顺丰定增专项基金私募基金合同》，今年1月，作为上述私募投资方之一的龙树资本将合计7500万元分两次打入该基金专户。

据龙树资本称，目前已联系到近50家参与该基金的机构和个人投资者。

而北京大白为顺丰定增一共设立了7只私募投资基金。北京大白11月23日微信公号称，其在今年7月28日将上述基金归集到编号SM6460的“顺丰定增专项基金”，并通过“泰达宏利价值成长定向增发663号资产管理计划”，以35.19元/股，获配顺丰568.3万股，金额1.99亿元。

以顺丰上市当天53.5元开盘价和55.21元收盘价推算，定增股东们至少获得41%的浮盈。

不过，热闹背后，潜藏投资风险。

8月28日，北京大白因未严格履行基金信披义务，收到了北京证监局的监管警示函。

此后，龙树资本终于获得该基金截至7月31日的信息披露月报表，显示该基金募资总额3.92亿元，不过除了2亿元进入定增，剩余1.9亿元去向不明。

“照此份额推算，我们的钱也只进了近4000万，剩余部分去了哪里?”骆江峰提出了质疑。

更早前的一份6月20日《顺丰定增专项基金委托资产估值表》显示，作为基金管理人的北京大白曾将3.53亿元(占比99.49%)投向二级市场，买入西部资源(600139,股吧)(600139.SH)、国发股份(600538,股吧)(600538.SH)、中国电建(601669,股吧)(601669.SH)等13家A股上公司，甚至还有ST昌鱼(600275.SH)、ST上普(600680.SH)等ST股。总市值3.47亿元，估值增值-542.9万元。

7月31日基金信息披露月报表显示，该基金净值仅为0.857，亏损15%。

那么，将上市当天稳赚41%的顺丰定增基金募资金额，押注ST股和其他股票，北京大白究竟是什么考虑?

耐人寻味的是，2017年4月，北京大白官网上有一篇《事件驱动系列专题报告：从业绩预告捕捉摘帽行情》的文章，描述的正是ST摘帽事件的投资逻辑，数据称：2009年10月到2016年5月投资ST摘帽累计2.78倍收益，年化绝对收益17.85%，整体胜率80.18%。