周三(12月6日)商品市场遇冷回落，多数飘绿。黑色系强势不再，除锰硅外均下挫;有色金属普跌无一上涨，沪镍领跌;能化板块显分化，郑醇震荡上行，橡胶昨日夜盘跳水后延续跌势。截止收盘，涨幅方面，胶板涨4.11%，硅铁、豆粕、PVC、郑醇涨超1%;跌幅方面，沪镍领跌3.99%，热卷跌3.24%，橡胶跌3.18%，沪铜跌3.09%，螺纹跌3.06%，沪锌、铁矿石、沪铝跌逾2%，沪铅、鸡蛋、沪银跌超1%。

镍价被不锈钢弱势拖累 调整未完

经过周一短暂反弹之后，昨日沪镍期货便重返弱势格局，主力1805合约盘终跌逾1%。分析人士表示，近期，下游不锈钢价格延续弱势，拖累镍价大幅下挫。此外，印尼因素的冲击预期可能随时而至，且处于淡季，终端需求难有起色，因此预计镍价整体将维持大的回调逻辑。

站在当前时点来看，华泰期货金属研究员吴相锋表示，印尼二期不锈钢的冲击预期可能随时而至，当前无论是镍矿还是不锈钢市场，都无法承受住潜在冲击，因此镍价的企稳基础不牢，反弹潜力较小，整体将维持大的回调逻辑，即消化印尼不锈钢二期的逻辑尚未走完。

对于后市，吴相锋表示，上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水有所收窄，现货市场成交整体低迷，当前不锈钢市场依然较为低迷，对精炼镍需求较弱，整体仓单和库存下降幅度放缓。另外，印尼不锈钢问题依然没有落地，依然是镍价的主要风险。但镍矿供应相对偏紧，印尼镍矿出口量暂时依然不大，支撑镍价，不过整体上印尼不锈钢威胁更大，因此镍矿支撑难以带来大幅反弹。

双焦未来需求较为乐观

目前，焦炭现货已经上涨150—200元/吨。随着春节临近，钢厂补库力度加强或带动焦炭价格进一步上涨。临近年末煤矿也把安全生产放在首位，短期供应下降对炼焦煤价格也产生支撑。中期来看，明年3月末钢厂将集中复产，钢厂在取暖季结束前将对原料进行补库，双焦未来需求偏乐观。因此，焦炭、焦煤主力1805合约保持强势，且涨幅大于1801合约。

目前，黑色系集体上涨，市场对焦炭、焦煤期货走势较为乐观，焦炭、焦煤1805合约已大幅升水于现货。考虑到取暖季钢厂及焦化企业需要执行限产，炼焦煤绝对需求量是下降的，因此，相对而言我们更看好焦炭。后期需密切关注焦化企业以及钢厂的限产及复产情况。从今天的盘面上看，双焦也是相对抗跌的。