日前，央行发布了《2017年四季度金融机构贷款投向统计报告》。2017年全年贷款投向显示，小微企业贷款增长较快、房地产贷款增速回落、住户消费性贷款增速减缓等特点。

日前，央行发布了《2017年四季度金融机构贷款投向统计报告》(下称《报告》)，截至2017年末，金融机构人民币各项贷款余额120.1万亿元，同比增长12.7%，增速比上年末低0.8个百分点。2017年全年贷款投向显示，小微企业贷款增长较快、房地产贷款增速回落、住户消费性贷款增速减缓等特点。

《报告》显示，2017年末，人民币小微企业贷款余额24.3万亿元，同比增长16.4%，增速比上年末高0.4个百分点，比同期大型和中型企业贷款增速分别高3.8个和5.8个百分点;小微企业贷款余额占企业贷款余额的33%，占比比上年末高0.9个百分点。不过，全年小微企业贷款增量占同期企业新增贷款的39.9%，比上年占比水平低9.2个百分点。

复旦大学经济学院教授孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示，小微企业贷款的增速和占比的提升，部分反映了互联网金融、供应链金融的发展，打开了金融为小微企业服务的瓶颈。但是，小微企业和金融机构之间的信息不对称，它们自身的市场竞争力和抵押能力不足，经营的生态环境欠佳等问题，目前依然严重限制了它们的成长。“这恰恰是今后供给侧改革的关键。”孙立坚强调，“否则金融为实体经济服务的落地就很困难，即使形式上做了，事后也会埋下不良贷款的隐患。”

《报告》显示，房地产贷款增速有明显回落。2017年末，人民币房地产贷款余额32.2万亿元，同比增长20.9%，增速比上年末低6.1个百分点;全年增加5.6万亿元，同比少增1087亿元。其中，个人住房贷款余额21.9万亿元，同比增长22.2%，增速比上年末低14.5个百分点。房产开发贷款余额7万亿元，同比增长21.7%，增速比上年末高9.5个百分点。

对此，孙立坚称，数据已表明，受房贷政策收紧的影响，房地产按揭贷款的上扬势头一定程度上被遏制。

民生银行(600016,股吧)分析师王一峰表示，房地产产业链上重资产行业众多，对信贷需求旺盛。虽然个人住房贷款余额的增速虽然回落，但房产开发贷款保持了22%的信贷增速，侧面反映了房地产市场的热度。

“一方面，开发贷款的增加反映了开发商对资金推动型的投资需求预期还较强，而金融机构在资产荒的挑战面前，也还偏向对具有金融和实物双重属性的房地产提供贷款。”孙立坚分析，“另一方面，房地产开发贷款的上扬也和国家保障性住房投资有密切关系。”

值得注意的是，在监管严查消费贷违规进入楼市的背景下，《报告》显示个人消费性贷款增长已得到一定控制。2017年末，本外币住户消费性贷款余额31.5万亿元，同比增长25.8%，增速比上年末低6.4个百分点。

(国际金融报见习记者 范佳慧)