即便市场对美联储年内持续加息预期高涨，但2018年以来的美元明显是“流年不利”。上周，美元指数持续第7周下滑，创下2010年以来最长下滑周期;当周，美元指数甚至一度跌破89关口，创近3年来新低。截至北京时间1月29日14时，美元指数维持在89.15左右的低位，年初以来的跌幅达到3.37%。

导致美元上周遭遇重挫的原因主要来自于各国决策者不同表态。有外媒报道称，上周三，美国财长努钦在达沃斯论坛说，“美元走软对美国有利”，有助于美国短期贸易平衡。历史来看，美国鲜有财长公开发表支持弱势美元的言论;虽然事后有人指责媒体对努钦的话断章取义，但这并未阻止市场对美元的大幅抛售，美元指数当天迅速跌破89关口。随后，美国总统特朗普在达沃斯接受记者采访时表示，随着美国经济不断向好，他最终希望看到更强势的美元。特朗普这一番讲话打消了市场此前对于美国政府倾向于美元贬值的猜测，也提振美元快速反弹。但此反弹终是昙花一现，未能力挽狂澜：上周，衡量美元对主要10种交易货币的彭博美元焦点指数跌幅达到1.6%。

相对于上周美元度过了糟糕的一周，欧元和日元却得以持续攀升。欧洲央行行长德拉吉在上周的议息会议上力撑欧元区经济复苏前景，这使得欧元对美元汇率快速上行突破1.25关口，最高至1.2534，创下3年多来高位。日本央行行长黑田东彦虽然在达沃斯表示，日本央行将继续货币宽松政策，但他“口风”中却流露出对日本通胀前景的乐观看法。“有迹象表明，薪资实际上在上涨，一些价格已经开始上涨，甚至中、长期通胀预期现在也略有回升，过去几年通胀预期十分疲软。”他说，“因此，尽管有许多因素造成实现2%的通胀目标或价格稳定的目标如此困难和旷日持久，但我们终于接近目标了。”这番言论刺激投资者加大对日元偏好，随后，美元对日元跌势加剧，最低下挫至108.27，为去年9月以来的最低水平。

除了各国决策者不同表态重压美元之外，近来美国政府“停摆”也加剧了投资者对美国债务风险的担忧，美元随之走弱。美国当地时间1月19日，美国参议院否决了一份临时拨款法案，导致联邦政府从20日零点开始部分“停摆”，这意味着美国联邦政府自2013年10月以来再次“关门”。这是美国联邦政府自2013年以来第一次“关门”，也是特朗普上任以来首次遇到“关门”危机。虽然这次联邦政府的“关门”闹剧只上演了3天，就匆匆谢幕了，但大部分市场人士表示，考虑到美国政府早已债务高悬，潜在的两党分歧仍然存在，未来不排除特朗普政府再次“停摆”的可能。

对于未来美元表现，市场不看好的理由主要有两点。其一，有经济学家指出，从长周期看美元指数，美元指数可以看作全球对美国经济情况的综合定价。美元指数与美国GDP占全球比例是高度相关的， 过去几年美元走势已经超调。从短期看， 基于特朗普税改政策对经济拉动效果有限、美国消费增长乏力以及货币紧缩对经济增长滞后效应逐渐显现三个角度，虽然2018年美国经济继续平稳复苏，但GDP增速边际改善较2017年相对减弱。美元缺乏大幅走强的支撑。其二，全球经济持续改善是风险偏好上升的根源，也是美元走弱的核心逻辑，而美元的走弱又反过来推动资金加速流入其他发达国家和新兴市场。今年以来，全球风险偏好的上升创记录，股强债弱，美元走弱，新兴市场货币升值。

作者：本报记者 莫莉

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