周二(2月6日)商品市场午后多数飘绿，部分商品回落。黑色系双焦依旧坚挺，焦炭午后震荡上行，收盘涨逾2%，铁矿石、锰硅微涨;能化板块郑醇涨逾1%，橡胶跌幅扩大与3%;有色金属除沪锡涨0.72%外均弱势下挫，沪铝跌逾1%;农产品(000061,股吧)多数飘绿，苹果一路下行跌近1%。

截止收盘，涨幅方面，菜籽涨2.28%，焦炭涨2.12%，郑醇涨1.22%，焦煤、沪锡涨近1%;跌幅方面，橡胶跌3.27%，沥青跌1.61%，沪铝跌1.50%。

多空因素博弈 焦炭尚在酝酿趋势性行情

因环保的要求，北方大部分房地产和基建项目提前停工，这一部分需求将推迟至春节后的3月。同时，考虑到2018年1月大范围的雨雪天气，影响了南方房地产和基建项目的推进，预计这一部分被迫暂停的需求也将推迟至春节后，再加上第一季度汽车生产将有一个小旺季，所以在政策不变的情况下，需求将逐步释放，这对黑色产业链有一定支撑。

受制于焦化企业开工回升力度大于钢厂，焦炭库存快速累积，对焦炭价格形成压制，但国内经济的持续稳定及节后需求的释放预期，对焦炭形成有效支撑，焦炭维持在1900—2200元/吨振荡的概率较大。

沪铝承压下滑 短期回调风险犹存

临近春节假期，部分运输专列及汽运部分停运导致到货较少，加之下游备货余温使得上周末出库较多。山东临沂及周边地区电解铝下游企业陆续开始放假，铝锭消费进一步变差，按照往常惯例，企业将在正月十五后开工。从历史数据来看，春节前后电解铝库存增加约60万吨，，另外据悉新疆地区还有近13.5万吨库存，预计节后库存或达到230万吨，持续压制铝价。

成本方面，当前电解铝成本维持在14000-14500元/吨之间，氧化铝价格止跌反弹，而河南等地预焙阳极恢复生产，早间确定的下调200元/吨，价格并未得到碳素企业一致认可，目前价格基本确定为下调150元/吨，据悉目前魏桥预焙阳极库存充足，在议价与付款上态度较为强硬，年前煤炭价格仍继续保持坚挺。当前电解铝成本对铝价仍起到一定的支撑作用，但供暖季结束后预焙阳极企业恢复生产，成本仍有进一步回落的空间。

短期内成本对铝价仍起到一定的支撑作用，但当前电解铝库存居高不下，下游节前备货行情结束，加工企业放假时间延长，电解铝库存节后积累将继续利空铝价，利多因素发挥作用有限，预计短期内铝价仍以偏弱震荡为主。