上周，受欧美市场大跌影响，港股也出现了较大调整。然而，就在市场一片看空之际，机构资金却大举买入一只主投H股的ETF基金，且呈现越跌越买之势，成为大跌市道中一道独特的风景线。

市场越跌越买H股ETF

上周，受欧美市场大跌影响，亚洲市场集体出现较大调整，其中港股恒生指数在短短5个交易日内下跌约3000点，跌幅近10%。南下资金在此期间的净流入也大幅减弱。Wind统计显示，深港通下的港股通在2月5日(上周一)的成交净买入为22亿元，2月6日下降至8.2亿元，此后三天均为负数，其中2月9日(上周五)成交净买入创下近期新低，达到-9.48亿元。沪港通下的港股通的情况与此类似。

然而，就在市场一片“萧条”之际，资金却大幅流入一只主投H股的ETF。数据显示，这只名为易方达恒生国企ETF的基金，在2月5日当天总份额增长约2亿份，增至73.08亿份，到了2月9日已飙升至84.81亿份。也就是说，仅仅一周，这只EFT的总份额在市场大跌之中反而增长了约13.73亿份，增幅达19%左右。该ETF的总份额在年初仅有52亿份。

不仅如此，上证报记者还注意到，在这轮市场调整中，资金采用“越跌越买”的操作方式。具体来看，2月6日恒生指数跌幅达到5.12%，次日易方达恒生国企ETF的总份额增加了近4亿份，这一增幅自年初以来并不多见。

看中背后的龙头股

那么，资金为何青睐这只主投H股的ETF?

据查，易方达恒生国企ETF是一只由易方达基金公司管理的QDII基金，其跟踪的标的是恒生中国企业指数。这个指数成分股均为在港股市场上交易的内地公司，企业盈利增速的变化跟随内地经济周期的趋势。

查阅其持仓情况可知，易方达恒生国企ETF持有的是在港股市场中上市的内地公司。比如，中国银行(601988,股吧)、中国太保(601601,股吧)、中国神华(601088,股吧)、中国电信、海螺水泥(600585,股吧)、万科企业等各大领域的顶尖公司。

可见，资金抢筹易方达恒生国企ETF看中的是其背后的这批龙头企业，而ETF申购者向来又是市场最为专业的投资者之一，它们的持仓变动对投资者而言颇具参考意义。

港股依旧是估值洼地

在多位基金圈人士看来，港股市场上的内地龙头公司受到资金的追捧，一方面源自港股市场低估值等因素，另一方面则是看中中国经济强劲的韧性。

一位QDII基金经理在与记者交流时表达了看好港股的观点。他给出了三大理由，其一，港股市场本轮调整有外因也有内因。外因主要是海外市场下跌，其背后是对于美国利率拐头向上的担忧，但由于我国利率已经上涨一年，风险提前释放，无需过度担忧。内因主要是港股过去一年累积涨幅已较高。

其二，港股市场估值水平在各主要市场中横向对比仍处于最低水平，同时恒生AH股溢价指数在市场大跌后仍达到130左右，凸显两地上市企业在港股市场的估值显著低于A股市场。

其三，2017年中国经济增速达到6.9%，显示出中国经济强劲的韧性，2018年中国经济也有望平稳增长，增速可能接近2017年水平。同时，供给侧改革和环保执法力度加大，有利于继续改善各类行业盈利状况，比如地产、大金融等。

⊙记者王炯业 ○编辑 长弓

(责任编辑：刘伟 HF113)