罗牛山(000735)公告“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目获得《海南省企业投资项目备案证明》受到市场追捧。5月9日，罗牛山上涨8.22%。公司同日收到深交所关注函，要求公司说明资金来源及项目的可行性等问题。“项目是公司主导，但具体细节还没有落实。”罗牛山相关人士对中国证券报记者表示。

罗牛山5月9日晚间回复了关注函。公司表示，项目符合国家政策，具备可行性;不排除存在项目资金不足，项目周期延长的风险。目前该项目仅处于前期阶段，存在诸多因素影响和不确定性。

值得注意的是，罗牛山表示，经自查，在知悉本项目过程中，相关内幕知情人除罗卓辉于5月2日购买公司股票2600股以外，均未买卖公司股票。不过，公司未披露罗卓辉职务，2017年年报没有该人士相关介绍。

项目被问询

深交所指出，根据公司披露的2018年一季度报告，截至2018年3月31日，公司总资产仅为64.81亿元，净资产仅为39.78亿元，货币资金仅为5.9亿元，且存在重要在建工程需要后续投入。深交所要求公司详细说明，该项目大额投资的资金来源以及项目在3年内完成的可行性，相关内控是否存在重大缺陷，风险揭示是否准确，是否存在误导性陈述。同时，深交所要求公司说明，项目的内部决策程序及进程情况。

罗牛山回复关注函时称，项目符合国家政策、有利于海南建设国际旅游消费中心和发挥公司自身优势，具备可行性;《项目备案证明》所列总投资额为287.8亿元，公司不排除考虑通过自有、自筹及寻求战略合作伙伴等方式分期分步多渠道获取资金;不排除存在项目资金不足，项目周期延长的风险。目前该项目仅处于前期阶段，存在诸多因素影响和不确定性。

罗牛山5月8日公告称，下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已获得《海南省企业投资项目备案证明》;该项目的总投资额约为287.80亿元，项目总规划占地约500公顷，建筑总面积约62.5万平方米;项目建设内容为海南国际马术中心、国际赛马公园等;项目拟于2018年开工，2020年完成。

罗牛山4月16日公告称，公司拟与广州一马赛马有限公司合作，开展海南省海口市罗牛山国际马文化产业园项目;广州一马赛马作为咨询顾问，参与总体项目的统筹、管理等，向罗牛山提供马匹的选种、培育、训练及负责马术体育赛事活动的主办、运营管理等。

罗牛山相关人士对中国证券报记者表示，广州一马赛马仅仅是公司的合作方，“这个项目公司主导。”

不过，市场人士质疑，287.80亿元的投资，建筑总面积约62.5万平方米，相当于4.6万元/平方米的建设成本，价格是否合理。

“从罗牛山项目的面积看，这个价格不算贵。有的赛马跑道建设成本每平方米就好几万块钱，一匹马(卖)几千万很正常。”赛马行业一位资深业内人士对中国证券报记者表示，不过，国内的马术俱乐部盈利的很少。

“只有形成产业链及规模效应才能盈利。”上述赛马行业人士认为，需要将马匹培育、马匹交易等都做起来，但是这需要国内马术市场发展成熟。

市场空间大

根据券商研报，一条完整的赛马产业链包括育马、交易、赛事运营、博彩服务等业务，以及与之相关的马匹运输、赛场餐饮等非直接业务。参考香港赛马市场，如果赛马产业在海南乃至更大范围得到推广，将是千亿级别的市场。

分析人士认为，海南赛马政策的落地，是赛马产业发展的重大突破，赛马产业有望成为海南建设国际旅游岛的助推剂。

事实上，相关上市公司积极“卡位”赛马产业。湖北广电(000665)表示，公司世界杯竞彩项目已于四月底上线，后续不排除推出电视赛马产品。海南瑞泽(002596)全资孙公司海南圣华旅游产业有限公司与新疆汗血马文化产业有限责任公司签署协议，拟共同出资在海南省三亚市选址建设马术体育赛事项目、马文化博物馆及马文化旅游特色小镇。鸿博股份(002229)在海口市投资设立全资子公司鸿博彩票(海南)有限公司。该公司业务团队、技术开发团队已组建完毕。

业内人士对中国证券报记者表示，海南的赛马产业与国际接轨想象空间较大。海南省定位建设国际旅游岛，如拥有完善的赛马基础设施，承办国际知名赛事，可以助力旅游产业发展。不过，要警惕短期炒作概念，仔细观察相关项目落地情况。

风险须警惕

有地产界资深人士对中国证券报记者表示：“赛马产业目前应该属于特殊产业，企业能否从事赛马相关的产业，可能需要获得有关部门的批复。就像养老项目，需要认定为养老机构，须达到一定标准才能获批。未来可能会制定赛马产业相关标准，包括哪些业务可以开展等。”

“国内赛马产业刚起步，相关政策制定需要时间。”上述地产界人士认为，罗牛山规划的海南国际马术中心、国际赛马公园需要符合相关的标准。

日前发布的《中共中央、国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》指出，海南将着力打造全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区;探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。

分析人士表示，赛马产业有关具体政策还没有出台，后续存在政策低于预期的可能。海南赛马产业基础薄弱，赛马产业的发展需要政策、政府、人才、场地、马匹、配套旅游设施等方面的综合支持。海南赛马产业未来发展存在不确定性。