8月27日，宇通客车发布2018年半年度报告。报告显示，今年上半年，宇通客车营业收入为120.16亿元，同比增长29.03%;归属于上市公司股东净利润为6.16亿元，同比下滑23.42%。

上半年净利润同比减23.42%净利润6.16亿元

报告显示，今年上半年，宇通客车累计实现客车销售2.47万辆，同比上升13.52%;实现营业收入120.16亿元，同比上升29.03%;实现归属于上市公司股东的净利润6.16亿元，同比下降23.42%;每股收益0.28元，同比下降23.42%。

对于净利润出现下滑，宇通客车在报告中提到，主要是收到补贴政策调整影响。今年2月13日，工信部、财政部、科技部、发展改革委四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2018年2月12日起至2018年6月11日为补贴过渡期。

过渡期期间上牌的新能源客车按照2017年新能源客车补贴标准的0.7倍补贴，过渡期之后的补贴标准较2017年最多下降了40%，补贴金额较2017年进一步降低，因此对新能源汽车行业盈利能力产生了较大的影响。此外，补贴政策对过渡期之后对新能源客车技术要求进一步提高。因此，宇通客车在今年上半年集中对新能源客车进行技术和产品升级，增加了研发费用支出，导致宇通客车净利润出现下滑。

8月27日，摩根大通下调宇通客车评级至低配，目标价11元人民币。

7月销售量为3462辆 同比减少逾三成

上半年，宇通客车总销量2.48 万辆，同比增长13.5%，这是由于新能源补贴新政策过渡期截止于6 月11 日，使市场出现抢装潮，上半年公司新能源客车销量占公司客车销量的比重由2017 年同期的13.8%增长至36.0%，新能源客车单车价值量更高，助力公司上半年营收上升29.03%。公司上半年净利润下滑23.42%，估计由于上半年公司承担了补贴退坡的成本。

为满足新的补贴政策要求，宇通已率先吹响了新一阶段产品推广的号角，5 月18 日宇通召开新品发布会，推出了多款足以拿到1.21 倍最高补贴的全新产品，宇通新能源客车在能耗、安全性等方面均优于竞争对手，下半年公司或将通过少量提价，让客户承担小部分上升成本，由供应商承担大部分补贴退坡成本。

宇通客车7月份产销数据快报显示，宇通客车7月份客车生产量4304辆，与去年相比，同期减少20.04%。其中，大型和中型客车产量均呈现出不同程度的减少，大型客车由去年同期的2049辆减少为1224辆，缩减幅度为40.26%;中型客车由去年同期的2384辆减少为1853辆，同比减少22.27%。而轻型客车产量具有增长趋势，由去年的950辆增长到1227辆，增幅为29.16%。数据显示，截至7月31日，宇通客车本年累计客车生产量为29846辆，较去年同期增长9.82%。

在生产量存在一定下降的同时，宇通客车7月份销量也呈现出下降趋势。快报显示，宇通客车7月份销售量为3462辆，与去年同期的5044辆相比，同比减少31.36%。查阅数据，7月份大型、中型、轻型三类客车销售量都呈现下降趋势，其中，大型客车下降幅度最大，由销售量由去年的2014辆减少为1140辆，同比减少43.40%;中型客车销售量由去年的2371辆减少到1690辆，同比减少28.72%;轻型客车销售量下降幅度最小，由去年的659辆减少到632辆，减少幅度为4.1%。数据显示，截至7月31日，宇通客车本年累计客车销售量为28242辆，较去年同期增长5.1%。

海外市场波动致出口下滑 年底或现抢装潮

上半年，受美国贸易政策影响，新兴市场国家经济普遍受到拖累，宇通客车部分主要出口国如古巴、委内瑞拉等市场订单推迟执行，导致公司上半年出口仅3059辆，同比下降29.8%，估计公司2018 年出口量可能与2017年持平。

但随着公司持续加强高端产品的研发投入，未来公司将积极进军发达市场，与奔驰、沃尔沃直接争夺欧洲等高端市场。预计公司海外高端客车带电量与续航里程均优于奔驰竞品车型，成本回收周期则显著短于竞争对手;且公司拥有更低的电池成本，更高的生产效率。针对部分地区存在的地方保护，公司有望通过将部分非核心部件转移至当地组装增加就业来规避地方保护，从而更好地发挥自身优势取得订单。

2018年上半年公司新能源客车市占率比2017年同期增加10.7个百分点，达到27.4%，而主要竞争对手市占率均出现不同程度下滑，公司行业龙头地位稳固。预计2018年公司新能源客车销量将达到2.6万辆，有望实30%市场份额。预计2019年新能源补贴标准仍将继续大幅退坡，因此2018年底可能出现抢装潮，带来年底高销量。2020年后补贴可能完全退出，新能源客车单价中补贴占比急剧减少，将导致大量低端产能快速出清，品牌与产品差异将体现在价格差异上，龙头客车企业凭借规模优势享受更低的电池成本，市场份额将稳步上升。