雅百特因财务造假将成为中国中小板强制退市第一股。独立财务顾问金元证券不仅遭到证监会的“设一罚三”，还面临投资者的高额索赔。

拔出萝卜带出泥。沸沸扬扬的*ST百特(维权)(原名雅百特 002323.SZ)财务造假案，将金元证券彻底卷入风口浪尖。

8月16日，金元证券发布公告称，作为雅百特资产重组财务顾问，因涉嫌出具文件存在虚假记载，公司于7月31日收到证监会出具的《行政处罚事先告知书》。证监会拟没收其业务收入1000万元，并处以3000万元罚款;对直接负责雅百特项目两名主管人员给予警告，并分别处以10万元罚款。值得注意的是，金元证券的公告时间距监管部门下发告知书，已过去半月。

据悉，雅百特目前已被正式启动强制退市机制，案件也移送相应公安机关。在2016年3月25日至2017年4月7日期间买入雅百特股票，并在2017年4月8日后卖出或继续持有该股票的亏损投资者，未来有望通过索赔弥补一定损失。

根据司法解释，上市公司、会计师事务所、资产评估机构等中介服务机构因证券虚假陈述导致投资者权益受损，应承担连带赔偿责任。因此，除常规的“没一罚三”外，金元证券或同样面临投资者索赔。

此前的万福生科(现名佳沃股份，300268.SZ)造假案中，保荐机构平安证券出资3亿元成立万福生科投资者利益补偿专项基金，与上市公司共同承担投资者的民事赔偿;后续大智慧(维权)(601519.SH)投资者索赔案中，法院判决立信会计所与大智慧共同承担赔偿责任;欣泰电气(300372.SZ)案由于实控人无力赔偿，保荐机构兴业证券设立了5.5亿元先行赔付专项基金，基金规模约为其保荐收入的46倍。

今年一季报显示，雅百特股东户数为40103户。随着索赔人数持续增加，索赔总金额已超过2000万元。

雅百特造假案发酵

2009年，陆永和其妻褚衍玲共同创立雅百特，该公司是一家集设计、制作、安装、服务于一体的金属围栏系统、发布式光伏发电的集成服务商，其金属围栏为业界三强之一。陆褚二人还同时经营另一家企业佳铝股份，且于 2013年在上海股权托管交易中心E板挂牌上市。

2015年8月，江苏中联电气置出原有8亿元资产，同时置入雅百特价值35亿元的100%股权，不足部分由定向增发实现。而此次重组条件之一便是业绩对赌承诺：即雅百特要在2015年至2017年三年内总计完成净利润10亿元，对应各年分别为2.55亿元、3.61亿元和4.76亿元。如果承诺业绩最终未能完成，雅百特需以股份或现金形式对中联电气进行补偿。

事实上，借壳中联电气在A股上市的雅百特，业绩并不理想。2015年，其实际营收只有4.44亿元，股东净利润6932.61万元，同比下滑34.53%，还不如中联电气当年的业绩表现，更与2.55亿元的对赌目标相去甚远。为了避免损失，陆永想出一个“聪明”的办法：财务造假。

在2015年年报中，雅百特声称公司参与巴基斯坦木尔坦市地铁项目建设，手握2亿元订单，占其年销售额20%。而为了让这个并不存在的合同更加可信，雅百特财务人员伪造巴基斯坦相关政要的信函，动用了50个公司100个银行账号，虚构出一宗地跨50个国家、地区的交易。

2017年5月，竞争对手实名举报雅百特造假，经证监会和外交部查证，该公司上述项目子虚乌有。目前，证监会正式启动了对雅百特的强制退市机制，公司股票存在被暂停及终止上市的大概率风险，并且已将该案移送公安机关。

早在2009年中联电气上市时，金元证券已是其IPO项目的保荐机构。2015年，雅百特借壳中联电气，金元证券再次出任独立财务顾问，顾问费用1000万元。

2015年当上述重组完成时，金元证券给出了审核意见：雅百特的拟注入资产“质量优良、市场竞争力较强，盈利能力较好，未来发展前景可期”。 2015年，待其年报公布后，金元证券再度表示，“经审核雅百特2015年度盈利预测承诺已经完成承诺。”

根据《证券法》第一百七十三条规定，作为雅百特的独立财务顾问，金元证券应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。显然，事后结果显示，金元证券难辞其咎。

《投资时报》记者日前已就投行业务风控情况向金元证券年报中披露的邮箱发送采访提纲，但截至发稿未收到回复。

风控隐患显现

金元证券成立于2002年8月15日，注册地海口，总部位于深圳，最初的注册资本金为5亿元。目前，金元证券注册资本为40.3亿元，股东总数为6家，首都机场集团公司持股76.12%，为控股股东。

根据中国证券业协会对2017年券商业绩的统计，金元证券总资产为141.32亿元，在98家券商中排名第72;净利润为1.71亿元，排名第69位。

年报显示，其2017年营业收入为7.71亿元。从业务构成来看，经纪业务方面，其代理买卖证券业务净收入1.75亿元，2017年市占率为2.74‰;资产管理业务方面，资产管理总规模为1746.45亿元，净收入为8085.96万元，业内排名第32位;投行业务方面，实现净收入1.45亿元，行业排名第68，累计完成1家IPO项目，1家上市公司再融资项目，2期公司债主承销项目，9家新三板挂牌项目，21家新三板定向增资项目，1家新三板重大资产重组项目。

2016年其投行业务收入1.46亿元，排名在第83位。2015年情况与此差不多。但就在其不多的投行业务量中，出现的问题却不少。

2017年，小鸣单车被曝资金链断裂，其实际控制人邓永豪失联;由于小鸣单车与凯路仕之间有内部关联交易，小鸣单车的大部分资金被挪用支付给凯路仕，且凯路仕实际控制人也是邓永豪。据悉，金元证券于今年上半年退出了凯路仕的做市报价服务。

2017年5月12日，股转系统向新三板市场上的江苏奇智奇才在线教育股份有限公司(下称奇智奇才)及其主办券商金元证券发布了一条关于2016年报质量的问询函，指出奇智奇才年报中存在9处错误。另外，该公司连续三个会计年度亏损，且亏损额逐渐扩大，股转系统对该公司的持续经营能力提出疑问。作为主办券商的金元证券负有督导不力之责。

此外，据报道称，金元证券旗下资管计划亦有违约，多名投资者正在维权。

2014年，由于贷款方福乐药业经营出现问题，担保方河北融投出现资金链断裂后正在破产重组，使得该券商旗下的金百利医药产品二期、三期专项资产管理计划及金元百利惠理西藏信托FOT2号资管计划未能按期兑付。不仅如此，金元百利发行的“金元惠理•石家庄龙城房地产专项资产管理计划”也曾发生违约。