今年以来，资本市场行情持续低迷，沪深两市上市公司股价遭遇重创，不少上市公司陷入高比例质押危机，甚至有个别公司股权质押遭遇平仓。虽多地纾困基金等资金进入资本市场“救火”，但还是有部分上市公司大股东在“解押”潮中继续新增质押。

12月20日，好想你健康食品股份有限公司(简称好想你 002582.SZ)控股股东石聚彬向华泰证券股份有限公司质押股份270万股，用于偿还2016年参与公司定增形成的负债。

作为中国红枣行业的龙头企业好想你，此前通过转让“壳”公司、并购重组以及更名等一系列动作，使公司整体运营效率有所提升。然而，随着市场竞争加剧、食品安全问题、新品和并购效果低于预期等诸多问题隐现，好想你的风险或逐渐暴露。

业绩隐患逐渐暴露

好想你三季报显示，2018年前三季度实现营业收入约35.62亿元，同比增长26.80%;归属于公司股东的净利润约1.08亿元，同比增长22.23%;经营活动产生的现金流量净额6.76亿元，同比下降6.06%;毛利率28.54%，去年同期为30.11%，主营获利能力有所削弱。

第三季度单季度实现营收93671.20万元，同比增长8.15%;净利润443.82万元，同比下降77.13%;扣非后净利润-289.47万元，同比下降115.45%。

营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，好想你本期营业收入增长率26.80%，上年同期为196.5%，营业收入增速大幅减缓，市场份额或有所萎缩。

营业利润增长率反映了企业盈利能力的强弱，好想你本期营业利润增长率13.06%，上年同期为350.78%，盈利增速明显收窄，营利性遭挤压。

净利润增长率是衡量一个企业经营效益的重要指标，它是一个企业经营的最终成果，好想你本期净利润增长率22.23%，上年同期为494.80%，净利润增速大幅收缩，成长潜力或有所削弱。

记者分析三季报数据发现，好想你期间费用规模较大，或对利润造成侵蚀较大。公司2018年前三季度期间费用达8.68亿元，其中销售费用和管理费用分别7.16亿元和1.30 亿元。对于三季度销售费用问题，好想你副总经理、董事会秘书豆妍妍向《华夏时报》记者解释称，因筹备双11等销售活动等而导致。

值得注意的是，好想你2018年三季度长期借款期末余额2.51亿元，较期初增长27329.74%，主要系银行长期借款增加;投资性房地产期末余额约为7925.90万元，相比期初增长约66.17%，公司解释称主要系购买商铺所致;资产减值损失年初到期末金额为332.04万元，较上年同期增长237%，公司解释主要系去年同期发生会计估计变更，即对电子商务应收账款坏账比例进行调整所致。

对赌公司或将陆续离场

2018年11月13日，原百草味的控股股东杭州浩红投资管理有限公司(简称杭州浩红)和杭州越群投资咨询合伙企业(有限合伙)(简称杭州越群)披露了对好想你的减持计划。

11月14日，好想你发布“关于持股5%以上股东及其一致行动人减持股份预披露公告”称，杭州浩红计划在本减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持本公司股份数量不超过约1713.39万股，占好想你总股本比例的3.32%，目前杭州浩红持有好想你约6506.95万股，占好想你总股本的12.62%。

杭州越群为杭州浩红的一致行动人，持好想你股份约895.81万股，占本公司总股本比例1.74%，计划在本减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持好想你股份数量不超过268.74万股，占本公司总股本比例0.52%。

杭州浩红和杭州越群此次减持的股份来自于2016年度好想你公司重大资产重组事项非公开发行之股份，包括非公开发行股票后资本公积金转增股本股份。对于此次减持原因，减持预告中显示，主要是基于杭州浩红及杭州越群发展需要，减持价格区间将根据减持时的市场价格及交易方式确定。

据了解，此前好想你实际控制人、董事长兼总经理石聚彬通过中信建投证券股份有限公司资产管理计划间接持有好想你股份244.946万股，该资管计划因监管政策原因被要求终止清算，中信建投于2018年10月31日以大宗交易的方式将244.946万股全部减持。

好想你一边股东方主动或被动减持股份，另一边为维护公司股价而选择回购股权。

12月3日好想你发布“以集中竞价交易方式回购公司股份报告书”称，拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份进行股权激励或员工持股计划。此次回购总金额不少于人民币1亿元(含)，不超过人民币2亿元(含)，回购价格不超过13.60元/股(含);回购股份的实施期限为自好想你股东大会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

对于回购目的，好想你在回购报告中称，鉴于近期股市出现的大幅波动和持续低迷，为有效维护公司股价，稳定市场预期，提升投资者的投资信心，公司基于对自身价值的认可及未来发展的信心，并结合当前财务与经营状况，决定拟使用自有资金或自筹资金进行股份回购。

回购报告发布三日后，好想你于12月6日发布关于首次回购公司股份的公告称，公司于 2018年12月5日首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施回购，回购股份数量50万股，占公司总股本的0.0970%，支付总金额为403.65万元。

“今年底，百草味与好想你的对赌即将结束，百草味的原班人马或将选择落袋为安，陆续离场。”有专业人士分析认为。

对于以上看法，豆妍妍向《华夏时报》记者回应称，好想你与百草味融合很好，双方对发展抱有信心。披露预减持公告，系为应对市场环境变化所做可能发生事项的预备，但目前并没有发生减持。

先“转让减持”再质押

在前述“回购预案”中，提议人石聚彬表示暂不确定未来六个月是否存在减持计划，如有个人资金需求，将可能通过办理股份质押、补充质押或以大宗交易、协议转让方式减持公司股份等途径解决。

紧接着，石聚彬便开始了以协议转让方式“减持”公司股份。

好想你公告称，控股股东、实际控制人石聚彬与张五须于2018年11月30日签署了《石聚彬与张五须关于好想你健康食品股份有限公司之股份转让协议书》，石聚彬拟将其持有的2600万股好想你股份(占公司总股本的5.04%)协议转让给张五须。

对于转让价款问题，经双方确定，转让价格为7.11元/股，合计价款约为1.85亿元。本次权益变动完成后，张五须将持有好想你股份2852.086万股，占好想你总股本的5.53%。

2012年7月相关公告显示，张五须在2009年8月到2012年8月期间任好想你财务总监。其1980年到1993年在新郑县孟庄干鲜果食品加工厂担任会计;1993年到1997年在奥星食品厂担任财务主管;1997年在开始在好想你及其前身河南省新郑奥星实业有限公司工作，历任财务主管、办公室主任、财务室主任、财务总监、公司副总经理、内部审计部门负责人等。

此前，作为好想你的重要股东常国杰与张五须分别在2015年6月29日与6月30日对公司股份进行了减持，两人合计减持约60万股，套现超过1500万元，其中监事张五须在6月30日减持30万股，套现794万元。当时股市正处于整体连续大跌的阶段，好想你股价也一度跌停。多家上市公司股东或高管正在增持“护盘”来稳定持股人信心，好想你两大股东的减持行为遭到了投资者的质疑。

好想你与河南奥星型砂有限公司(简称奥星型砂)形成关联交易方：好想你2009年3月将包括奥星型砂冷库在内与型砂业务相关的资产一并投入奥星型砂，同年6月将持有的奥星型砂全部股权转让予石聚彬和张五须。为满足逐年增加的红枣存储需要，2009年11月14日，好想你董事会决议通过租赁奥星型砂冷库。但之后由于新郑市镇区改造征收土地房屋等原因，上述租赁合同依改造进度而取消，好想你报告期未向奥星型砂支付2011年7月1日至2012年6月30日租金。

据企查查工商信息显示，奥星型砂目前经营状态为存续，豆妍妍表示此公司已经注销。

最新的相关信息显示，张五须为好想你公司党委副书记。豆妍妍向《华夏时报》记者称，因年龄原因张五须不再担任公司职务，目前在公司实际上相当于顾问。

外界对上述股份转让的原因猜测纷纷，石聚彬是否为了使减持不受影响，先行将股份转让张五须，随后张五须再择机在市场上进行减持?或是由于双方涉及债务问题，石聚彬转让股权实为还债?

豆妍妍回应称，转让股权系石聚彬为融资减少负债及压力，不存在以上两种可能性。

12月19日，好想你发布公告称，公司控股股东石聚彬转让2600万股给张五须已完成过户。同日公告显示，公司接到石聚彬于近日将所持公司部分股份进行了质押的通知。

股权质押公告显示，石聚彬本次质押股数270万股，质押期限为2018年12月17日至2019年6月17日。截至本公告披露日，石聚彬共计持有本公司股份1.29亿股，占公司总股本的比例为25.07%。本次股份质押后，石聚彬持有公司股份累计被质押的数量为8502万股，占其所持公司股份总数的比例为65.76%，占公司总股本的比例为16.49%。(记者 葛爱峰 实习生 王鑫)