华映科技(000536，SZ)在资本市场的表现与自身业绩情况呈现出了巨大的反差。Wind数据显示，从2018年12月14日，华映科技第一大股东中华映管宣布发生债务危机至今，华映科技的总市值不降反升，从54.49亿元飙升至108.4亿元，2019年年初至今，华映科技股价收盘最大涨幅达136%。

伴随着3月8日大盘深度回调，华映科技的股价近两个交易日也有所回调。但从K线图来看，1月31日之后，华映科技股价连续走高，1月31日最低价格1.66元/股，截至3月11日收盘，华映科技股价报收3.92元/股，高峰期曾一度达到4.68元/股。

经济学家宋清辉向《每日经济新闻》记者表示，华映科技股价的这一走向，和基本面已经脱节了，很可能是游资在背后推动，投资者需要注意风险。从大盘走向来看，这类股票随时有熄火的可能。在许多人的眼里，A股已然进入“牛市”，但是A股所呈现的仅是“牛势”局面，并非真正的“牛市”。

年初至今股价收盘最大涨幅达136%

1月30日，华映科技披露业绩预告称，预计2018年归属于上市公司股东的净利润亏损37亿元~55亿元。这原本是一则重大利空，但在资本市场却并没有引发投资者的恐慌。华映科技1月30日股价报收1.84元/股，在第二个交易日(1月31日)，股价下跌8.70%，报收1.68元/股，紧接着，华映科技股价迎来了一个上升趋势，尽管中间也出现小幅震荡，但整体趋势仍然向上拉升，最高股价曾达到4.68元/股。只是自上周五大盘出现回调后，华映科技的股价在近两个交易日也出现了回调。

从整个资本市场来看，类似华映科技的业绩爆雷个股出现股价大幅上涨的情况并非个例。3月11日，Wind业绩爆雷指数(8841183，WI)收涨3.64%。而在Wind数据统计的144只业绩爆雷个股中，2019年初至今，股价收盘最大涨幅的个股是领益智造(002600，SZ)，达177.73%。而华映科技涨幅也名列前茅，从2019年初到3月11日，收盘最大涨幅达136.14%。

在2019年折叠式手机正式问世后，作为未来手机行业较明确的发展方向，A股可折叠手机产业链受到资本追捧，尤其是与柔性屏OLED的相关概念。华映科技也被投资者囊括在柔性屏概念股中。

一位资深券商分析人士向《每日经济新闻》记者表示，华映科技既是业绩爆雷股，又被市场看作是柔性屏概念股，这二者的投资逻辑不一样，对于业绩爆雷，某种意义上是价值投资者思考的问题。而柔性屏概念方面，之前一些龙头个股出现连续涨停，主要是市场情绪的逻辑，除了一些龙头个股，还有一些跟风的个股。华映科技此前股价处于一个底部，价格相对较低，在这个热门题材下，容易被游资关注，拉升股价。

不过，华映科技董秘陈伟曾向媒体表示：“在OLED领域，公司研究院有专门的研发，也有规划建设，但还未形成真正的产能。”

中华映管裁员 19.14亿元业绩补偿纠纷未解

与资本市场的热闹不同，上市公司自身仍然问题重重。

3月11日下午，华映科技第一大股东中华映管最新公告披露，由于公司财务陷入困境，已向台湾桃园市政府劳动局提出大量解雇劳工计划书，预估影响生产线员工及幕僚员工人数约2500人。

而此前中华映管官网披露的信息显示，2月，中华映管合并营收较上月减少40.9%。如今中华映管宣告裁员，后续公司又将如何发展?3月9日、3月11日，《每日经济新闻》记者先后发送采访邮件给中华映管方面，不过截至发稿，仍未获相关回复。

另外，中华映管还与华映科技存在一笔涉及19.14亿元的业绩补偿纠纷。华映科技于2月11日向法院提起诉讼，要求中华映管向华映科技支付业绩补偿款人民币19.14亿元。2014年，中华映管曾作出承诺，自2014年起的任意一个会计年度内,华映科技的关联交易金额占同期同类交易金额的比例若未低于30%，则中华映管需确保华映科技现有液晶模组业务公司模拟合并计算的每年度净资产收益率不低于10%。

而据华映科技提供的截至2018年12月21日的财务数据计算，2018年度华映科技关联交易金额占同期同类交易金额的比例不低于30%，但华映科技液晶模组业务公司模拟合并计算的净资产收益率为-57.56%，远远低于10%。华映科技要求中华映管进行现金补贴，金额为19.14亿元。

但在3月5日，中华映管方面在澄清公告中表示，中华映管历年来利润承诺均有达成，并无现金补贴一事。

此外，华映科技还将中华映管子公司华映百慕大持有的华映科技无限售条件流通股7.29亿股采取司法冻结。华映百慕大持有的福建华冠光电有限公司以及深圳市华映光电有限公司股权也被冻结。

华映光电股份有限公司(以下简称华映光电)距离华映科技不到3公里，从股权结构来看，华映科技持有华映光电75%股权，华映百慕大持有25%。但由于华映百慕大亦持有华映科技的部分股权，故而，中华映管方面合计持有华映光电44.78%的股权。启信宝数据显示，华映光电也于2月15日前后发生了高管变更。

3月7日，《每日经济新闻》记者实地前往华映光电，华映光电旁边一个物流园的工作人员表示，原先物流园的场地也是华映光电的工厂，但是后面出租给了一家企业，这家企业又把这些场地分别出租，记者看到园区内不乏物流企业、家具店、建材工厂等。随即记者又前往华映光电厂区，据厂区一名人士透露，厂区现在有一条生产线正在生产，但这是做给外面那些借钱的人看的。针对此番说法，《每日经济新闻》记者多次联系华映科技，但华映科技均未接受记者采访。

华映科技表示，2019年上半年，将面临预计到期借款约人民币32亿元，公司短期偿债压力大，资金周转存在一定风险。如今时间过半，留给华映科技的时间也并不充裕。(记者 叶晓丹)