港股公司奥普家居股份有限公司(以下简称“奥普家居”)2016年从香港退市以后，把目光瞄准A股，保荐机构是招商证券。不过，公司与供应商之间复杂的关联关系、以及充满疑问的财务数据让其A股上市之路并不平坦。

奥普家居主要产品是浴霸和集成吊顶。2006年，公司在香港成功上市，成为我国浴霸产品第一股。然而第一股的名头并没有为奥普家居股价上升带来实质性的作用。Wind数据显示，奥普家居在港上市十年间，股价一直在3港元以下徘徊，最低值仅为每股0.11港元，最高值为2.7港元。

或许是因为对股价的不满，又或许是A股巨大的圈钱吸引力，2016年奥普家居从香港退市，开启了A股上市之旅。资料显示，奥普家居港股退市股价2.69港元，总市值只有28.17亿港元(折合人民币不足25亿元)。而此次，公司计划在上交所公开发行4001万股，募集资金约9.18亿元。

研发人员兼职关联公司

那么，奥普家居是否满足A股上市的要求呢?知情人介绍，A股上市重要的标准之一就是人员和资产要独立。而奥普家居的研发生产总监还长期在供应商企业任职，负责供应商企业的研发工作，似乎并不满足上市条件。

奥普家居招股说明书介绍，公司战略产品中心总经理助理名叫张方利，张方利同时在职工持股平台持股，是公司的间接股东之一。公开资料和新闻报道同时显示，张方利先生至少在2015年就已经是奥普家居厨电事业部总经理和研发总监。

然而张方利还有另外一重身份，他还是杭州奥普博朗尼卫厨科技有限公司的主要负责人和研发总监。从2013年至2017年，杭州奥普博朗尼卫厨科技有限公司申请的超过30项发明专利、实用新型专利，其发明人几乎都是张方利。

那么这是一家什么样的公司?工商资料显示，杭州奥普博朗尼成立于2009年11月，是奥普家居实际控制人方康胜控制的企业。并且，杭州奥普博朗尼卫厨一直是奥普家居的ODM生产商，2016年两家公司交易金额395.16万元。2017年，奥普家居前身奥普卫厨与杭州博朗尼签署《资产及业务转让协议》，奥普卫厨向杭州博朗尼收购所有与“集成灶的生产、销售业务”相关的资产及业务，收购价2060.66万元。

换句话说，2017年，奥普家居和杭州奥普博朗尼卫厨科技有限公司一直存在人员和技术的共用，那么两家公司是否存在工资代付、分摊成本，甚至转移利润的情况呢?奥普家居和其他的关联企业是否有存在类似情况?记者试图联系奥普家居，但截至发稿，公司方面一直不予回应。

问题浴霸牵出财务疑云

而除了人员和技术的不独立，奥普家居的财务真实性也引发争议。2018年4月2日，台州市椒江区人民政府网发布了《台州市椒江区市场监督管理局2018年流通领域浴霸检结果公示》，在公示的8批次样品检测结果中，有四款标称生产单位名称为杭州奥普电器有限公司的浴霸检测不合格。

根据招股书描述，奥普电器此前为奥普家居关联方，为了消除关联交易，奥普家居于2016年底向奥普电器收购其商标权，收购后，奥普电器主营业务不再与奥普家居相同或相似，2017年6月，奥普电器更名为杭州莫丽斯科技有限公司。经营范围变更为仪器仪表、仪表零配件、电子元器件的生产研发销售等。

问题就来了?既然2016年底开始，奥普电器已经不再拥有自己旗下的浴霸产品，那么，2018年相关部门的抽检中，“奥普电器”生产的“奥普”浴霸到底是哪儿来的呢?

有没有可能是存货呢?招股书显示，奥普家居2016-2017年存货周转天数分别为48天、59天。也就是说，如果财务数据真实，这批不合格产品不可能是积压存货。

也有业内分析人士指出，奥普家居很可能利用销售渠道解决存货以提升存货周转率，借此提高出货量，进而使收入项更好看所导致。报告期内，奥普家居通过经销模式实现的收入分别为8.22亿元、10.24亿元、13.51亿元，占公司主营业务收入的比例分别为87.77%、82.64%、85.80%。

是财务数据造假还是利用经销商转移利润?对于这些疑问，奥普家居同样没有回应。